투자정보

현대일렉트릭
- 조업일수 감소에 따른 계절적 비수기지만 주요 부문 안정적 성장과 환율 상승 영향으로 매출이 개선
- 전력기기는 한전 계열 매출 감소에도 해외 변압기 매출이 외형 성장을 견인
- 회전/배전기기는 ESS 매출 감소에도 선박용 제품 호조로 개선 흐름을 지속
- 해외법인은 미국 법인 매출이 전분기대비 감소했으며 중국 법인도 현지 봉쇄 및 고객 납기 연기 요청 등으로 약세를 기록했지만 성장 흐름은 이어지고 있다. 
- 올해 하반기부터 2023년까지 꾸준히 실적 개선으로 이어질 전망
- 미국 법인에서 발생한 원자재 수급 관련 일시적 부진 영향은 충당금으로 선제 반영하였기 때문에 추가 마진 악화 우려는 제한적이며 최근 나타나는 물류 비용 안정화는 이익률 개선에 기여할 것으로 기대



<Negative> 

Fitch Revises Outlook to Negative on CRPAO Securitizations; Affirms Ratings 
美 경기침체 지표 등장…초단기 3개월 국채, 장기물 역전

생보사마저 4분기 '채권 발행' 중단 검토...RBC 건전성 우려도 '버티기


BofA, 가전제품판매 급감…월풀 '시장수익이하' 강등 
삼성 이러다 큰일난다…“역대급 인기폰도 중국에 못 당해”(헤럴드경제)
- 카운터포인트, 갤럭시 A 시리즈 8월 판매량 -13% YoY 감소


포드 가이던스 부진…공급망 이슈·아르고 AI 투자 부담 지속


페북마저 실적 기대에 못 미쳤다…주가 12% 폭락

[키움/전기전자 김지산]

▶️ LG이노텍 (011070): 프로가 옳다 
[BUY(Maintain), 목표주가: 470,000원]

1) 3분기 영업이익 4,448억원(QoQ 53%, YoY 32%)으로 높아진 컨센서스 충족, 역대 최대
- 광학솔루션이 기대 이상 매출액과 함께 호실적 주도, 아이폰 14 Pro 시리즈향 카메라 및 ToF 모듈 출하 호조, 메인 카메라 판가 상승, 전면 카메라 신규 공급 등이 결합된 결과
- 전장부품 흑자전환도 긍정적
2) 4분기 영업이익 6,047억원(QoQ 36%, YoY 41%)으로 시장 예상치 상회할 전망 
- Pro 시리즈 비중 확대 우호적 
3) 내년에도 광학솔루션 주도로 이익 성장 가능할 전망
- 신형 아이폰 폴디드줌 카메라 채택, 전면 카메라 매출 확대, 주고객 첫 XR 기기 출시, 자율주행 카메라 성장세 등이 근거
https://www.kiwoom.com/h/invest/research/VAnalCRDetailView?sqno=9689

▶️ 삼성SDI (006400): 침체 국면에 돋보이는 고부가 전지 경쟁력 
[BUY(Maintain), 목표주가: 900,000원(상향)]

1) 3분기 영업이익 5,659억원(QoQ 32%, YoY 52%)으로 시장 컨센서스 상회
- 질적으로도 긍정적, ① 유럽 전기차 수요 약세 불구 자동차전지가 역대 최고 수익성 달성, ② Gen 5 배터리, 고출력 원형전지, 가정용/UPS용 ESS 등 고부가 전지 경쟁력 부각
2) 4분기 영업이익 5,949억원(QoQ 5%, YoY 124%)으로 시장 예상치 상회할 전망
3) 기업가치 상승 위해 48파이 폼팩터 사업화, 폐배터리 재활용 사업 확대, 미국 IRA 선제적 대응 방안 등 주목
https://www.kiwoom.com/h/invest/research/VAnalCRDetailView?sqno=9688

▶️ 삼성전기 (009150): MLCC 실적 하향 끝자락  
[BUY(Maintain), 목표주가: 190,000원(하향)]

1) 3분기 영업이익 3,110억원(QoQ -14%, YoY -32%)으로 시장 컨센서스 하회 
- MLCC가 부진, IT Set 수요 감소 및 중화 고객 재고조정 영향 심화
- 패키지기판 선전하면서 최고 이익 기여 사업부 역할
2) 4분기 영업이익 2,408억원(QoQ -23%, YoY -24%)으로 감소할 전망
- MLCC 실적에 대한 눈높이 하향 과정 필요, 다만, 업계 가동률을 낮추는 등 공급 측면의 변화도 구체화
3) 불경기 경과하면서 서버/네트워크 등 차세대 IT와 전장용 사업 비중 확대를 통한 체질 개선 속도 가속화 과제
https://www.kiwoom.com/h/invest/research/VAnalCRDetailView?sqno=9690