[신한투자증권 혁신성장파트 정민구]
레이(228670.KQ): 레이페이스의 가능성을 보여 줄 3분기
▶️ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 27,800원으로 조정
-레이 디지털덴탈 장비에서 소재까지 풀 라인업 완성
-2022년 중국FI와의 JV설립으로 종합덴탈솔루션 업체로서의 사업확장도 진행 중
-2022년 하반기부터 레이페이스에 의한 실적성장, 그리고 중국 신사업 본격화로 미래 성장에 대한 기대감이 고조될 전망
▶️ 3Q22 Preview: 레이페이스의 가능성을 보여 줄 3분기
-2022년 3분기 매출액 354억원(38.3%, YoY), 영업이익 62억원(+37.1%, YoY)으로 전망
-3분기 성장은 1)북미 고가모델 판매호조, 2)유럽 OEM CT 판매 증가 3)레이페이스 판매 본격화가 이끌 것
-북미 매출액 61억원(+140.5%), 유럽 42억원(+141.5%)을 달성할 전망
-레이는 구강스캐너, 레이페이스, 3D프린터 등 치료솔루션의 풀패키지를 갖춰 글로벌 디지털덴탈 장비 시장 내 점유율을 확장 진행 중
[레이페이스]
-레이페이스는 안면데이터를 획득 및 결합하는 장비로 빠르게 성장하는 디지털덴탈 시장과 동반성장 예상
-고성능 카메라촬영으로 3차원 안면형상을 만드는 제품으로 안면데이타와 CT, 구강스캐너 영상의 자동접합가능
-안면데이터까지 포함되어 정확한 진료 및 시술 가능, 자동접합기능으로 인력절감 효과 또한 존재
-하반기 출시 후 월 생산량 300대 풀CAPA로 가동중이며, 2023년 내 월 1,000대 생산,판매를 목표
-레이페이스가 포함된 고마진 치료솔루션의 매출 비중 증가로 영업이익률은 22년(14.5%)에서 23년(20.6%), 24년(23.1%)으로 꾸준한 증가 기대
▶️ 2022년 매출액 1,336억원, 영업이익 199억원 전망
-7월 20일 중국 의료기기 유통 전문업체 “이지쉥” 인수로 통해 기업형 네트워크 치과 사업을 본격화
-10월 중국 FI로 부터 지분 투자 집행 완료, 2023년 상반기 까지 병원 인수, 중국 공장 증설 진행 예정
-Ray China는 중국 내 운영 차별화를 통해 관리 병원 수를 빠르게 증가 시켜 나갈 것, 증가한 병원 수는 캡티브 매출처로 연결되는 선순환 효과 예상
레이 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=308999
[Web발신]
[NH/손세훈] 스몰캡-뉴로메카
[NH/스몰캡(강경근)]
[뉴로메카]
★ RaaS 비즈니스 선도 기업
■ RaaS(Robot-as-a-Service) 비즈니스 선도
뉴로메카는 2013년에 설립된 협동로봇 전문 제조 기업
2017년 9월 협동로봇 Indy 7 출시
2022년 반기 기준 매출액은 협동로봇 57%, 물류로봇 3%, 로봇부품 11%, 상품 1%, 용역 29%으로 구성
동사의 협동로봇 플랫폼은 하드웨어만이 아닌 안전, 교시, 확장 기술을 기반으로 한 자동화 플랫폼 제품으로 경쟁 제조사와 차별화
중소제조 분야(냉장고 생산라인 프레스 공정, 에어컨 후드 용접공정, CNC 가공 머신텐딩 자동화 등)에 이어 F&B분야(교촌치킨 1차 치킨 조리 로봇 공급, 고피자 1차 공급 후 가맹점 및 해외 진출 추가 계약 전망 등)에서 협동로봇 자동화 플랫폼 성과 창출
■ 연 로봇 생산규모 18,000대로 확대
금번 공모자금 207억원 중 30억원을 활용하여 2023년 프레임리스 모터 4종과 2024년 하모닉/사이클로이드 감속기 6종 자체 양산을 위한 부품 공장을 설립할 예정
또한 공모자금(70억원) 및 후속 투자(70억원)를 통해 포항 제3공장에 연 로봇 생산규모 18,000대(협동로봇 Indy 12,000대, 협동형 산업용 로봇 Icon 6,000대)의 생산시설 확충 계획
2023년 실적 가이던스 매출액 237.3억원(+83.4% y-y), 영업이익 17.0억원(흑전 y-y, 영업이익률 7.2%) 제시. 2022E PER은 공모가 및 2025년 실적 가이던스(연 할인율 15% 적용) 기준 14.8~17.8배 수준
공모 주식 수는 150만주(100% 신주)이며 상장 후 유통 가능 물량은 34.2%
☞리포트: https://bit.ly/3sc0gzk