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『F&F(383220.KS) 돌아올 중국발 호재』
화장품/섬유의복 박현진 )
▶️ 내수 견조, 중국 견조
- 2 Q23 브랜드별 매출은 디스커버리 -8% YoY, MLB +18% YoY, MLB키즈 +11% YoY
- 해외법인별 매출은 중국법인 +31% YoY, 홍콩법인 +64% YoY
- 이밖에 세르지오타키니 법인 매출 96억 원 새롭게 연결 반영
▶️ 하반기 중국과 한국 내 출점 효과 강해질 것
- 내수는 3Q23에도 성장세 저조할 것으로 예상
- 반면 중국에서는 MLB와 MLB키즈 중심의 출점 속도가 전분기 대비 빨라지고, F/W시즌으로 바뀌면서 신규 오더 증가
- 3Q23 중 듀베티카와 수프라 브랜드의 중국 수출 매출 인식이 예정되어 있음. 올해만 대략 60~90억 원 수준
▶️ 과하게 빠진 주가, 여전히 성장주로서 매력 커
- 신규 브랜드의 마케팅비 증가로 영업이익 추정치 소폭 하향
- 하반기 매출 성장률이 강한 점을 미뤄볼 때 현 밸류에이션 과도하게 낮다는 판단
- 추정치 조정으로 목표주가 조정하나, 여전히 업종 내 성장주
*원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=317538
위 내용은 2023년 7월 31일 7시 30분 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.
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