[ 신한금융투자 IT부품/전기전자 박형우 ]
퓨런티어
- 멀티플보다 중요한 건 방향성
▶️결론
- 전장 카메라 수혜주
- 센싱캠 장비의 높은 ASP
- 산업 내 경쟁 결과에 무차별
▶️ 카메라 장비 기업
- 차량용 카메라 검사장비가 핵심
▶️ 향후 수년간 실적 성장 지속
- 자율주행 카메라 산업:
P와 Q가 동반성장하는 시장
2021~2026년, 20%대 CAGR로 고성장
- 고객사 풀:
P사, K사, S사, M사, L사, H사 등
▶️ 투자포인트
① 자율주행 카메라 장비주
② 센싱캠 장비 ASP, 5배 이상 ↑
③ 다변화된 고객사 풀:
완성차와 부품사들 경쟁결과에 무차별
▶️ URL:
http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=310578
[한화투자증권 반도체 김광진]
★ 원익QnC : 내년 주가 모멘텀 풍부. 수주와 증설의 콜라보
- 자료링크 : https://bit.ly/3gX6jFZ
▶️ 투자의견 BUY, 목표주가 36,000원으로 커버리지 개시
- 내년 예상 EPS에 Target P/E 10.X를 적용. Target P/E는 과거 2개년 동사 P/E 평균 수준
- 현 주가는 내년 실적 기준 P/E 7.X 수준에 불과. 과거 실적 개선 모멘텀 작용 구간에서 13.X까지 멀티플 확장되었던 바 있음
- 내년 부각될 쿼츠 부문 수주 및 증설 모멘텀과 자회사 모멘티브 실적 개선세 감안하면 매수 접근 타당
▶️ 내년 삼성전자, TSMC향 쿼츠 모멘텀 풍부. 수주/증설의 콜라보
- 내년 삼성전자 및 TSMC향 공급 증가와 이를 대비한 국내 및 대만(WQT)에서의 증설이 주가 모멘텀으로 작용할 것
- 삼성전자는 P3 양산 가동 효과와 P2 확산공정 교체주기 도래 효과 기대. 미국 테일러 팹 셋업 모멘텀도 하반기 부각될 것
- 또한 TSMC향 공급 확대도 기대됨. 기존 TSMC향 매출 비중은 쿼츠 부문 매출의 약 4% 수준에 불과했지만 내년부터 점진적 증가
- TSMC의 대만 팹 증설과 고객사 내 점유율 확대 효과
- 삼성전자와 TSMC향 공급 물량 증가에 대비해 국내 구미공장과 대만 공장 증설 진행
- 구미공장 생산능력은 매출액 기준 기존 2,300억원 수준에서 내년 2,500억원, ‘24년 3,000억원으로 확대
- 대만 법인 생산능력은 기존 600억원 수준에서 내년 말 900억원으로 확대 후 최종적으로 1,200억원 수준까지 확대 예정
▶️ 모멘티브도 추가 성장 가능. 쿠어스텍 인수 시너지 기대
- 판가는 올해대비 상승 예상되며, 현 수주잔고를 감안할 때 내년에도 최대 가동률 유지될 가능성 높아 실적 성장 유력
- 또한 쿠어스텍 인수 효과도 반영 예정. 기존 200mm 석영 도가니 사업과의 시너지 기대
[ FS리서치 탐방노트 ]
FS리서치
**드림텍 (192650) : 전방사업 다각화 성장 기대
▶️ 모든 사업부문 사상 최대
동사는 1998년 설립되었으며 동사와 그 종속회사의 사업부문은 스마트폰, 웨어러블 기기 등 IT기기에 사용되는 각종 PBA 모듈을 개발 및 공급하는 IT & Mobile Communications 사업(이하 "IMC"), 생체인식 모듈과 전통적 제품에 IT기술을 접목한 컨버전스 제품, 부품, 모듈을 개발 및 공급하는 Biometrics, Healthcare & Convergence 사업(이하 "BHC") 그리고 스마트폰에 탑재되는 카메라모듈을 개발 및 공급하는 Compact Camera Module 사업(이하 "CCM")으로 구분할 수 있다. 3분기 보고서 기준 현재 누적 매출액은 1조 608억원(+17.6% yoy)이며 IMC 부문은 4,030억원(+33.3% yoy)으로 매출액의 38%, BHC 부문은 2,586억원(+23.2% yoy)으로 매출액의 24.4%, 그리고 CCM 부문은 3,990억원(+2.7% yoy)으로 매출액의 37.6% 차지한다. 모든 사업부문에서 성장을 이어가고 있지만 주가는 상당히 저조한 모습이다. 이는 주요 타깃인 스마트폰 시장 위축에 따른 것으로 풀이된다. 그러나 BHC 사업부문의 성장과 새로운 전방산업 확보로 향후 동사의 성장은 지속될 것으로 판단된다.
▶️ 바이오 점프
동사의 지난해 영업이익률은 7.8%를 기록했다. 과거 5년 중 가장 높은 이익률을 달성했으며, 올해 3분기 누적으로 8.4%까지 끌어올렸다. 동사의 이익률 개선에 가장 큰 이유는 BHC 사업부문 중 헬스케어 의료기기 성장 때문이다. 의료기기의 영업이익률은 최소 20%를 유지하고 있으며 그 성장이 매년 두 배를 웃돌고 있다. 2019년 70억원 수준에서 2020년 200억원, 2021년 400억원을 기록했으며, 올해는 최소 800억원을 달성할 전망이다. 또한 내년에는 새로운 고객사를 확보해 두 배 수준의 성장을 이뤄 낼 수 있을 것으로 예상된다. 동사가 타겟하는 병원 내 모니터링 시장 및 원격진료 시장은 CAGR 22.3%로 2023년 1940달러에서 2030년 4600억달러로 가파른 성장세를 이어갈 것으로 보인다(Statista 통계 기준). 회사측은 2020년 기준 유효시장(SAM)을 810억달러로 보고 있으며, 약 5% 정도의 시장 침투시 41억달러의 매출을 기록할 것으로 기대하고 있다. 여기에 임산부 태아 모니터링 및 난임치료, 심장질환 등 의료분야에서 다양하게 활용 가능한 휴대용 초음파 기기를 개발 중으로 그 성장이 더욱 기대된다.
보고서링크 : http://www.fsresearch.co.kr/data/file/websmallcapport/2042187943_wIneWNyg_51079be1f849ac0be36ead348f6ed451ccf66bda.pdf
< 12.02 목표주가 상향 목록 >
(현재 시간 기준)
1.POSCO홀딩스(005490) - ▲400,000원
[1/1 (상향/종목 리포트)]
제목 : 리튬의 가치를 반영하자
- 광양을 돌아보니 철보다 리튬에 눈길이 간다
한국투자증권 [최문선]
2.솔브레인(357780) - ▲270,000원
[1/1 (상향/종목 리포트)]
제목 : GAA 공정 수혜
- GAA 공정 양산에 수혜
NH투자증권 [도현우]
3.애경산업(018250) - ▲22,000원
[1/1 (상향/종목 리포트)]
제목 : 전 부문 개선, 해외 모멘텀 확대
- 2023년 영업이익 YoY 36% 증가 예상
하나증권 [박은정]
4.LG생활건강(051900) - ▲900,000원
[1/1 (상향/종목 리포트)]
제목 : 2023년 환골탈태
- 2023년 영업이익 YoY 20% 증가 예상
하나증권 [박은정]