굿모닝투자정보

[키움/전기전자 김지산/김소정]

▶️ 대덕전자 (353200): 어느덧 전장용 FC-BGA 리더 
[BUY(Maintain), 목표주가: 38,000원]

1) 내년 매출액 1조 4,991억원(YoY 11%), 영업이익 2,894억원(YoY 18%)으로 기판 업종 내 차별적 성장세 이어갈 전망
2) 근거로서, 첫째, FC-BGA가 전장용 인포테인먼트 및 자율주행 수요 성장세와 더불어 생산능력 증설 효과 더해지면서 질적 성장 주도,
둘째, MLB는 신규 글로벌 고객 대상 매출 확대,
셋째, 한계 사업이던 FPCB를 종료함에 따라 사업 포트폴리오 선진화, 고정비 부담 감소 
3) FC-BGA를 비롯해 비메모리향 매출 비중이 높기 때문에 메모리 업황 악화 영향 최소화하고, 1분기부터 빠른 회복세 예상
4) 경쟁 기판 업체들과 비교 시, 진입장벽이 가장 높은 FC-BGA에서 우수한 성과 달성, 메모리 반도체 업황 의존도 낮다는 점이 차별적 포인트, 밸류에이션 프리미엄 마땅
https://www.kiwoom.com/h/invest/research/VAnalCRDetailView?sqno=9746

 

[신한투자증권 정유/화학 이진명, 최규헌]

** 효성첨단소재(298050)

* 효성첨단소재; 놀라운 슈퍼섬유 성장세

3Q22 영업이익 661억원(-32% QoQ)으로 컨센서스 하회
- 타이어보강재 영업이익 판매량 감소 등으로 18% 감소, 기타 사업부는 스판덱스 부진으로 적자전환
- 슈퍼섬유(탄소섬유&아라미드) 매출액/영업이익 QoQ +33%/+82% 기록, OPM 19%(+5%p) 시현
- 탄소섬유 증설 효과(4,000톤→6,500톤)로 판매량 증가 및 판가 상승, 아라미드 전방 수요 강세 지속

4Q22 영업이익 767억원(+16% QoQ)으로 견조한 실적 전망
- 타이어보강재 전방 수요 둔화로 소폭 감익(-1%) 예상되나 견조한 수익성(10.4%) 예상 
- 슈퍼섬유 영업이익/영업이익률 166억원(+23%), 20%(+1%p)로 호실적 지속
- 탄소섬유 전방 수요(고압용기, 태양광용) 강세 및 타이트한 아라미드 수급 지속 전망

목표주가 500,000원, 투자의견 '매수' 유지
- 비우호적인 매크로 환경에도 타이어보강재의 높은 경쟁력으로 안정적인 실적 지속
- 슈퍼섬유 성장 모멘텀 확대→ 탄소섬유 영업이익 증설 영향으로 24년까지 연평균 77% 성장 전망
- 24년 기준 전사 이익에서 탄소섬유 18%(21년 1%), 기여도 확대에 따른 주가 리레이팅 예상

(원문 링크: https://bit.ly/3fVtbVX )

 

[키움 미디어/엔터/레저 이남수] 

★ 파라다이스 (034230): 일본 재개로 가장 빠르고 가장 크게 회복 중 

▶️ 투자의견 BUY, 목표주가 23,500원 

- 3분기 매출액 1,895억(yoy +55.6%), 영업이익 383억원(yoy +697.1%, OPM 20.2%)으로 컨센서스 상회  
- 3분기 방문객 18.7천명(yoy +133.5%, qoq +102.1%), 드랍액 8,948억원(yoy +108.2%, qoq +135.1%) 기록 
- 4분기는 본격적인 일본 무비자 관광 재개로 VIP는 물론 Mass 시장 회복까지 전망 
- 매출 개선에 따른 수익성 확보 추세는 본격적인 중국 인바운드 재개 전까지 이어질 가능성 높은 상황 
- 코로나19 동안 비용 슬림화를 통해 효율성을 높여 2023년은 중국 리오프닝 시기에 실적 확장 더욱 커질 것 

★ 보고서 링크: https://bit.ly/3UNpHDW 

★ GKL (114090): 코로나 이후 첫 흑자전환 

▶️ 투자의견 BUY, 목표주가 24,000원 
- 3분기 매출액 744억원(yoy +194.6%), 영업이익 46억원(흑전, OPM 6.1%)으로 컨센서스 상회 
- VIP 방문객은 로컬VIP가 견조한 수치를 유지한 가운데 일본VIP가 2분기 287명에서 3천명으로 증가 
- 인건비 등 카지노 운영관련 고정비용 부담은 크지 않았기 때문에 수익성 훼손 리스크 제한적 
- 일본을 시작으로 카지노 수요가 회복되고 있고, 2023년 상반기 말에는 중국 VIP 수요 재개 가능할 것 
- 4분기는 일본VIP와 기존 로컬VIP의 안정성과 대만, 동남아, 몽골 모객 활동 강화에 따른 실적 개선 추세 유지 

★ 보고서 링크: http://bit.ly/3UNpHDW 

★ 강원랜드 (035250): 확실하게 보여준 실적 회복력 

▶️ 투자의견 BUY, 목표주가 35,000원 
- 3분기 매출액 3,976억원(yoy +62.1%), 영업이익 1,188억원(YoY +389.3%, OPM 29.9%)으로 컨센서스 부합  
- 인당 드랍액이 2019년 3분기 대비 15% 증가함에 따라 방문객 회복(84%)보다 드랍액 회복(97%) 발생 
- 비카지노 부문은 호텔과 콘도의 실적이 OCC와 ADR의 동반개선으로 2019년 수준을 초과해 연결실적 개선 
- 4분기 매출액 3,610억원(yoy +49.1%), 영업이익 543억원(흑전, OPM 15.0%) 달성 전망 
- 4분기 충당금 등의 반영으로 인건비가 상승하는 연말 효과 나타나 이익 레벨은 하향될 것으로 판단 

★ 보고서 링크: https://bit.ly/3NTLJCG