반도체

[흥국 반도체/디스플레이 이의진] - 11/23(목)
  
반도체 Initiation - 제다이의 귀환

지난 2년간 어려운 국면을 맞이했던 메모리 업황이 돌아오고 있습니다. 이번 사이클은 기존 제품의 공백을 HBM이 채우고 이후 전방 수요의 정상화로 인한 기존 제품의 본격적 상승이 시작될 수 있는 사이클이라고 생각합니다.

■ 투자전략  
- Key word : DRAM, 선단공정, HBM
- Top Picks : SK하이닉스, HPSP, 제우스
  
■ 수요
1. 스마트폰: 세트 수요보다 컨텐츠 성장
2. PC: 4% 성장 전망
3. 서버: 추론영역 확장 이후 일반서버 성장까지 기대

■ 공급 축소와 재고 정상화
1. Capa: 공정전환과 Capex 감소로 증가는 제한적
2. 제한적인 Capex 속에서 선별적인 장비주 접근 필요

■ AI-Driven Cycle
1. HBM 공급 부족 지속

1. 삼성전자(BUY/T.P. 93,000원)
2. SK하이닉스(BUY/T.P. 162,000원)
3. DB하이텍(HOLD/T.P. 60,000원)
4. HPSP(BUY/T.P. 58,000원)
5. 제우스(BUY/T.P. 64,000원)
6. 유진테크(BUY/T.P. 56,000원)
7. 원익IPS(BUY/T.P. 41,000원)
8. 한미반도체(BUY/T.P. 72,000원)
 

보고서: https://vo.la/PeHtY