투자보고서
[현대차증권 스몰캡/운송기계 곽민정]
글로벌텍스프리(204620)
NOT RATED
중국 인바운드를 기대하며...
투자포인트 및 결론
- 동사는 중국의 최대 연휴인 국경절과 중추절을 앞둔 시점에서 중국인 관광객 증가에 따른 수혜를 직접적으로 받을 것으로 기대되는 국내 사후면세점 1위 업체
- 동사의 투자포인트는 1) 2019년 대비 1.5x 이상으로 상향된 1인당 지출금액(P)이 유지되고 있으며, 2) 2H23에 있는 중국 국경절, 광군제 등으로 인해 2023년 말 중국인 관광객 수(Q)가 64%까지 회복 예상되며, 3) Q 확대로 인한 매출 성장 및 코로나 기간 진행된 영업효율화로 인한 수익성 개선이 기대됨
주요 이슈 및 실적전망
- 중국 현지 매체에 따르면, 중국의 최대 연휴인 국경절(9월 29일~10월 6일)과 중추절(9월 29일)이 겹쳐진 올해 연휴 기간 동안 코로나19 이전인 2019년 국경절 연휴보다 더 많은 사람이 여행에 나설 것으로 예상됨
- 2023년 7월 기준 중국인 관광객 수 회복률은 2019년 대비 45%이며, 중국 연휴 및 광군제 이전 입국하는 객수 고려해서 2023년 12월 64%, 2024년 80% 회복될 것으로 전망. 2023년 초 6천만 원 수준이던 동사 별도 법인의 평균 일매출이 최근 1.5배까지 확대되고 있어, 국내 외국인 관광객 수 증가율을 상회하는 동사 별도 법인의 매출 성장률 기대됨
- 3Q23 성수기 효과로 인해 싱가포르, 프랑스 법인의 실적은 QoQ 성장할 것으로 예상되며, 2024년 파리 올림픽 시즌 개막 영향으로 프랑스 법인의 실적 성장세는 내년까지 지속될 것
- 2019년 대비 1인당 지출금액(P) 상향 및 해외 법인 실적이 코로나 이전 수준으로 회복되며 2023년 실적은 연결 매출 951억 원(+92.7% yoy), 영업이익 137억 원(흑자전환 yoy) 전망되고, 4Q23부터 중국인 관광객 수(Q) 회복이 가속화되며 2024년 실적은 연결 매출 1,203억 원 (+26.5% yoy), 영업이익 209억 원 (+52.1% yoy)을 기록할 것으로 전망
주가전망 및 Valuation
- 2024년 중국 외국인 관광객이 2019년 대비 80% 수준으로 회복되고 2024년 파리 올림픽 개막 예정인 프랑스 등 해외 법인 실적을 포함하면, 동사의 연결 실적 성장은 지속될 것. 다만, 현재 동사 주가 레벨과 밸류에이션이 높은 수준에 형성되어 있어 조정 시 매수 전략을 추천함
*URL: https://rb.gy/enfo5
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[SK증권 박형우]
IT부품/전기전자, 2차전지
IT부품/전기전자
- 2024 년 금속 (Metal) 부품 수혜 트렌드
▶️ 결론
- 수요 불확실성에도 메탈 부품 수혜 전망
- 국내 밸류체인 동향: 플라스틱 > 금속 소재
- 이미 주가하락 일단락. 저점 매력도 부각
▶️ 메탈케이스 vs 플라스틱케이스
▶️ 2024년 메탈부품 트렌드
1) 스마트폰 내 금속 소재 채택 확대
2) 티타늄 케이스 상용화
3) 매출처 다변화
▶️ 투자전략
- 메탈부품 관련주 주목
- 파인엠텍, KH바텍, 에스코넥, 서진시스템
▶️ 보고서 원문:
https://www.sks.co.kr/data1/research/qna_file/20230926052307385_0_ko.pdf