투자정보
📮[메리츠증권 전기전자/IT부품장비 양승수]
티엘비(356860)
서버용DDR5 공급 확대의 최대 수혜주
- 2Q23에도 고객사감산 및 전반적인 수요 둔화로 인해 재고조정 후 주문확대가 제한적인 상황
- 그럼에도 불구하고 DDR5 기판은 월별 성장이 계속(2Q23E 매출 비중 28% 예상)되고 있으며, 이를 바탕으로 QoQ 기준 개선된 실적을 예상
- 하반기 DDR5의 서버 침투 가속화와 함께 주 고객사의 서버용 DDR5 내 점유율 확대를 통한 수혜 기대
- 1) 당사는 올해 하반기부터는 DDR4→DDR5 전환의 본격화와 함께 기존 인텔의 사파이어래피즈 외 AMD의 베르가모 출시로 인해 DDR5의 연말 서버 침투가 더욱 가속화될 것으로 전망
- 2) 비즈니스 환경의 변화 속에서 동사의 메인 고객사인 SK하이닉스의 경우 1) 경쟁업계 내 DDR5 개발과 품질 인증을 선행적으로 완료하였고, 2) DDR4 재고도 번들링으로 소진하는 등 DDR5내 경쟁력을 입증
- 1Q23 사업보고서 기준 동사의 평균 ASP가 17.5%의 영업이익률을 기록했던 1Q22보다 높게 유지(그림4) 되고 있고
- 상반기 부진한 업황에도 삼성전자향 물량은 점유율 확대를 통해 일정 수준 유지되었다는 점을 고려했을 때, SK하이닉스향 물량 회복을 통해 타 기판업체보다 빠른 실적 회복이 가능하다고 판단
- 서버용 DDR5 제품은 PC용 제품 대비 층수가 높고, 면적이 넓기 때문에 추가적인 단가 상승도 기대
- 2023년과 2024년 EPS 추정치를 기존 추정치 대비 각각 25.3%, 13.4% 상향하며, 적정주가를 32,000원으로 +28.0% 상향
https://bit.ly/3CNejRl (링크)
스몰캡 한송협] 마크로젠: 일반인 유전체 분석 플랫폼 ‘젠톡’ 관련 코멘트
6.25(일) 일반인을 대상으로 한 유전자 검사 기반 헬스케어 플랫폼 젠톡(GenTok)이 출시될 예정이라고 발표, 지난 금 대비 25% 상승 마감
궁극적인 목표는 유전자 검사, 마이크로바이옴 검사, 병원을 통한 질병 예측 서비스 등을 아우르는 통합 헬스케어 플랫폼 구축
동사의 낮은 소비자 매출 비중을 높여줄 수 있는 기회로 판단, 플랫폼 사업이 본격화되는 24년 외형 성장 기대
그러나 정밀의료 기반 예방/진단은 인간 본성에 반하는 특징이 있기 때문에 단순히 “건강 관리”을 넘어서 동사의 플랫폼을 사용해야 하는 이유나 재미 요소 등 차별화 요인을 명확하게 제시해야 될 것으로 판단
자세한 사항은 실제 플랫폼이 출시되고 사용자 반응 확인이 필요. 플랫폼의 출시가 당장의 손익 개선 요인은 아니나 중/장기적으로 동사가 나아갈 방향임은 명확
https://bit.ly/3r3ynfK