주식투자정보
**퓨런티어 (370090) : 자율주행시장의 Top-티어(tier)
▶️ 테슬라發, 자율주행차 시대 빨리온다
일론머스크는 지난달 19일 완전 자율주행 기술이 연내에 출시될 수도 있다고 언급했다. 테슬라는 그동안 자율주행 기능을 수년간 개발해왔고 실패를 하기도 했지만, 머스크의 이런발언은 자율주행 기술이 한층 고도화되었음을 의미한다. 물론 당장 테슬라의 자율주행차가 출시되는 것은 아니지만, 그동안 잊혀졌던 자율주행차 테마에 관심이 커질 수 있고 속도가 빨라질 수 있다는 측면을 보면 관련주들의 실적 개선도 기대해볼 수 있다. 지난해 8월 삼성전기가 테슬라로부터 5조원대의 카메라모듈을 공급한다고 시장에서 회자되었다. 물론 삼성전기는 정확한 내용을 밝힐 수 없다고 공시하여 공급 유무는 알 수 없지만, LG이노텍도 지난해 12월 테슬라 1조원 공급계약설에 대한 조회공시가 요구되었고 다수의 언론에서 국내 업체들이 테슬라 수주에 성공했다는 보도들을 하는 것으로 보아, 정황상 국내 카메라업체들의 테슬라향 추가 공급 가능성은 있어보인다.
▶️ 턴어라운드란 이런 것!
동사의 올해 실적은 매출액 490억원(+82.2%), 영업이익은 82억원(+412.5%)으로 추정된다. 매출과 이익이 모두 큰 폭으로 증가할 것으로 예상되는데, 이유는 자율주행차용 카메라 장비의 매출이 급등하기 때문이다. 최근 테슬라의 발언을 보면 전반적으로 자율주행차 업체들의 기술개발 속도가 빨라지고 있을 것으로 생각되고 예상 판매량이 생각보다 빠르게 증가할 가능성이 있어보인다. 그렇다면 장비 수요는 그보다 먼저 증가할 것으로 보여진다. 이와 같은 시장 수요 증가로 국내업체 위주의 수주증가가 기대되며, 해외업체로도 성과가 있을 것으로 전망된다. 또한 모회사인 하이비젼시스템도 올해 약 50%의 매출 성장이 기대되는 만큼 관련해서 부품 공급이 증가할 것으로 보인다.
보고서링크 : http://fsresearch.co.kr/data/file/websmallcapport3/2943689513_Zq2X0HCU_dd93fafaccd3ce4ffee96622229c4860caed3549.pdf
포스코퓨처엠(003670)
배터리 소재 밸류체인 완성해나가는 중
▪️ 양/음극재 소재 밸류체인 구축 중
- 동사는 포항, 광양공장 중심으로 양극재, 음극재 밸류체인 구축 중에 있음. 양극재의 경우, 포항 공장에 중국 화유코발트와 합작으로 고순도 니켈 원료, 전구체 생산라인을 건설할 계획. 2027년이 되면 니켈-전구체- 양극재(포항공장 10.6만톤) 양극 소재 수직계열화가 완성될 것으로 기대. 광양공장에도 전구체-양극재(2023년 기준, 광양 9만톤) 생산라인 구축 중에 있음.
- 동사는 국내 유일 흑연 베이스 음극재 기업으로 미국 IRA 정책에 대응하여 천연흑연에 이어 인조흑연까지 확장 중. 포항 인조흑연 1-1단계는 2023년 4분기부터 0.8만톤 양산 예정이며 2025년에는 만톤이 추가될 예정.
- 따라서 국내 유일 양/음극재 밸류체인을 모두 확보한 기업으로 향후 배터리 소재에 있어 중요한 위치에 서게 될 것
▪️ 2023년 Ni 80% 양극재 양산 본격화
- 동사는 2023년 매출액 5조원(+51% yoy), 영업이익 2,027억원(OPM 6%, +22% yoy)이 예상됨. 2023년 2월부터 얼티엄셀즈향 N8x 양산이 시작되었으며 광양 4공장 양산까지 시작되면 N8x 6만톤 양산 체제를 갖추게 됨.
- 2022년 기준 양극재 판매량은 38,000톤이었으며 2023년에는 74,000톤 판매를 목표로 하고 있음. 이 중 N65 판매는 35,000톤, 나머지는 N8x 제품 판매가 예상되고 있음.
- 따라서 2023년, N8x 양산 본격화로 리튬가격 하락에도 불구, ASP 하락은 제한적이며 양극재 중심 90% 이상 Q 증가가 기대됨
▪️ 동사에 대한 목표주가 377,000으로 상향
- 동사에 대한 투자의견 Buy 유지, 목표주가는 377,000원으로 상향 조정. 이는 2025년 EBITDA에 High-Ni 적용 확대 시기 에코프로비엠 '20~'21 평균 EV/EBITDA Multiple 37배 적용한 것.
- 2차전지 섹터는 상반기 내 모멘텀 부재 및 고밸류로 인해 당분간 주가 변동성 불가피. 다만, 섹터 주가 조정 시 하반기 수주/증설 모멘텀 이어질 대표적인 소재는 양극재.
- 동사는 양극재 밸류체인 수직계열화뿐 아니라 음극재까지 갖춘 국내 유일 배터리 소재 기업으로 투자 매력도 높다는 판단
자료링크
https://bit.ly/3nE8SjM
유안타 2차전지/디스플레이 이안나