주식투자정보

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[NH/손세훈] 스몰캡 - 비올

[NH/스몰캡(심의섭)]

[비올]

★ 여전히 성장 여력이 높은 고성장주


■ 비수기임에도 불구하고 최대 실적에 근접 전망

1Q23 예상 실적은 매출액 93억원(+82.5% y-y, -12.0% q-q), 영업이익 47억원(+242.3% y-y, 영업이익률 50.5%)으로 컨센서스 부합 전망

비수기 영향에도 불구하고 4Q22 최대 실적에 근접할 전망

동사 주력 장비 실펌X는 주력 국가인 미주 지역의 성장과 더불어 인지도 확산에 따른 레퍼런스를 발판 삼아 동남아 및 중남미 등 다양한 지역으로 신규 거래선 확대 중에 있어 비수기 영향이 크지 않았을 것으로 추정

스칼렛S는 비수기 영향으로 1분기 매출은 전분기 대비 감소하였을 것으로 추정되나 2분기부터 q-q 성장 전망

2021년 CFDA 인증을 획득해 지난해부터 중국향 공급을 시작하였으나 펜데믹 영향으로 매출은 미미했을 것으로 추정

올해에는 엔데믹 전환에 따라 중국향 매출 또한 기대

■ 2023년 실적 역시 매 분기 성장 전망

글로벌 영업망 확대와 인지도 확산에 따른 장비 판매 및 이에 따른 시술 증가로 올해에도 고성장 지속 전망

실펌X CFDA 인증은 펜데믹 영향으로 허가가 지연되었으나 상반기 내 인증 획득 기대

또한 브라질 등 남미 지역 진출을 위한 인증 절차를 준비 중에 있으며, 신규 제품 라인업 또한 출시 준비 중에 있어 꾸준한 성장 모멘텀 확보

보수적 관점에서 기존 실적 전망 유지. 장비 매출 성장이 지속되며 고마진 소모품 매출 비중이 30%대를 유지하고 있음에도 불구하고 50%에 가까운 영업이익률을 나타내고 있음

이에 향후 외형 성장 및 소모품 매출 증가에 따른 이익 성장은 더욱 가파를 것으로 전망

Peer 대비 높은 성장 속도와 수익성을 지속 시현하고 있어 Valuation Premium 부여가 타당하다 판단
 

☞리포트: https://bit.ly/3MUTdGU

 

 

 

[유안타증권 스몰캡 이수림] 피엔티 (137400) - 꾸준히 좋은 기업은 좋은 종목이 된다
자료 Link: https://bit.ly/3MXCwL3

-실적 추정치 상향
피엔티 2023년 연결기준 매출액 6,338억원(YoY+52%), 영업이익 1,017억원(YoY+31%, OPM 16%)으로 실적 추정치 상향하며 2024년 연결기준 매출액 9,969억원(YoY+57%), 영업이익 1,605억원(YoY+58%, OPM 16%)으로 성장세 이어갈 것으로 전망. 4Q22 기준 동사 수주잔고는 1.5조원(2차전지 1.1조, 동박 0.3조 등)

-막힌 혈을 뚫어주는 CAPA 증설
구미 5공장 및 중국 시안 공장 증설 등을 위해 RCPS 1,500억원(시설자금 1,000억원+운영자금 500억원) 발행. 중장기 CAPA 증설에 대한 가시성이 확보되면서 디스카운트 요인 해소

-2H23 2차전지 장비 발주 모멘텀 지속
국내 배터리 3사(LGES, SK ON, SDI)는 2023년에도 공격적인 CAPA 증설을 이어가고 있으며 이는 3사 모두에 장비를 납품하고 있는 동사 신규 수주로 이어질 전망. 현재 주요 경쟁사인 일본 업체의 CAPA 증설이 더딘 상황으로 고객사들의 신규 발주 시 CAPA 측면에서 동사의 경쟁 우위가 돋보일 것

-투자의견 Buy, 목표주가 78,000원으로 상향
실적 추정치 상향에 따른 목표주가 78,000원으로 상향. 2024F EPS 6,020원에 Target P/E 13배 적용하여 목표주가 산출