주식투자정보

주식투자정보

[신한투자증권 혁신성장 오강호, 원재희]

롯데정보통신: 서프라이즈 스토리 

▶️ 4Q22 영업이익 157억원(+500% YoY) 기록 
- 1) 데이터센터, 2) 자회사 매출 확대가 실적 성장 견인
- 영업레버리지 효과로 4Q22 영업이익률 4.9%(+3.8%p YoY) 기록

▶️ 수주/기술 개발 확대
- 그룹內 Captive 수주 증가
- 데이터 센터 가동률 확대
- 자회사 실적 턴어라운드 본격화 

▶️투자의견 ‘매수’, 목표주가 41,000원
- 23년 EPS 3,496원, P/E 11.6배 적용
- 견조한 시스템 소프트웨어 수요 주목

원문 보고서:  http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=312486

위 내용은 2023년 2월 9일 07시 30분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

 

 

[신한투자증권 인터넷/게임 강석오, 김동석]
 
더블유게임즈; 신사업 준비 완료
 
▶️ 4Q22 Review; 안정적인 매출에 비용 효율화까지
- 4Q 영업이익 컨센서스 상회 
- 소셜카지노 게임의 안정적 실적으로 신작 부재 영향 최소화
- 영업외에서는 DDI 주가 하락에 따른 영업권 손상차손 반영
 
▶️ i-Gaming 신사업 준비 완료
- 지난 1월 스웨덴 i-Gaming 기업 '슈퍼네이션' 지분 100% 인수
- 소형사 인수로 리스크는 크지 않음, 효율적 마케팅으로 유의미한 유저 확보가 관건
- 유럽에서 8년간 사업 경험 쌓은 '슈퍼네이션'과 동사 슬롯 컨텐츠 시너지 기대
 
▶️ 다양한 장르의 신작 출시 임박
- 스킬게임 3종 1H23 순차적 출시 예정
- <더블유카지노2.0> 2Q23 출시 예정
- 캐주얼 신작 <스피닝인스페이스> 1Q23 글로벌 출시 예정, 중남미 지역에서 테스트 중
 
▶️ 신사업 성과에 따라 멀티플 확대 가능
- 신사업에 대한 준비를 끝낸 만큼, 기대감이 반영될 수 있는 시기
- i-Gaming 및 스킬게임 시장의 경쟁 강도가 낮지는 않은 상황
- 하지만 새로운 지역에서 신규 유저 확보해 실적 성장하면, 멀티플 리레이팅도 가능
 

 

[하나증권 유틸/상사/조선/기계 유재선]

두산퓨얼셀

우호적인 실적과 시장 불확실성

□ 목표주가 50,000원, 투자의견 매수 유지
두산퓨얼셀 목표주가 50,000원, 투자의견 매수를 유지한다. 4분기 실적은 시장 기대치를 상회했다. 주기기 납품에 따른 매출 인식 정상화로 이익 성장을 시현했다. 2022년 수주는 조건부 프로젝트 포함 297MW로 역대 최대 규모를 달성한 가운데 2023년 실적은 전년도 수주물량을 기반으로 증익이 가능할 전망이다. 2023년 기준 PER 50.1배, PBR 4.7배다.

□ 4Q22 영업이익 179억원(YoY +99.7%)으로 컨센서스 상회
4분기 매출액은 1,572억원을 기록하면서 전년대비 19.8% 증가했다. 주기기 실적이 인식되는 가운데 유지보수 관련한 매출 증가가 크게 반영되었을 것으로 추정된다. 영업이익은 179억원을 기록하며 전년대비 99.7% 증가했다. 매출 증가 흐름이 고정비 절감에 기여한 가운데 주기기 Mix 중 국내 익산 공장 제품 비중이 늘어났을 것으로 판단된다. 서비스 부문도 LTSA 계약 기간에 따른 비용 인식 관련한 회계처리 방식 변경으로 일회성 이익이 일부 반영된 것으로 보인다. 주기기 누적 판매량과 LTSA 매출이 동행하는 가운데 과거보다 안정적인 마진 흐름이 나타날 수 있다. 현재 재고자산 중 일부 미국 상품이 매출로 인식되면 일시적 마진 하락이 나타날 여지가 있으나 해당 재고 소진 후 국내 생산 고마진 제품이 높은 비중을 꾸준히 기록할 것으로 전망된다. 

□ 국내 연료전지 시장 규모 관련 불확실성 해소 필요
과거 9차 전력수급기본계획과 10차 계획은 연평균 200MW 수준의 연도별 연료전지 설비 증가 목표를 제시하고 있다. 한편 해당 수치가 CHPS 제도에서 기대되는 연료전지 수요 규모를 포함한 것인지 불확실하다. RPS 제도 유예기간 동안 이뤄질 신규 투자는 2023년 본격화될 여지가 있지만 중장기 의무비율 하향조정이 변수로 작용하는 모습이다. 해외 수출, 신제품 개발에 따른 수요 확대는 중장기적 성장 동력이다. 불확실성 해소를 위해서 발전용 연료전지 관련 정책과 목표 수치가 빠른 시일 내에 구체화될 필요가 있다.