주식투자정보
[키움 김지산/권준수]
▶️ 전기차와 배터리: 2022년 결산과 주요 이슈 점검
1) 22년 글로벌 전기차 시장 63% 증가한 1,042만대 기록
- 거시 환경 악화됐지만, 차량용 반도체 수급 차질, 중국 봉쇄와 공급망 이슈, 유럽 에너지 위기 등 성장 저해 요인 완화
- 전기차 침투율 12.9%로 상승
- 지역별 성장률은 중국 98%, 미국 51%, 유럽 13%로서 2년 연속 중국이 시장 주도한 가운데, 미국이 중심으로 부상
2) 브랜드별 전기차 점유율 BYD Auto 17.8%, Tesla 14.7%, Volkswagen 7.5%, GM/Wuling 7.0%, Geely 5.7%, Stellantis 4.3%, 현대기아 4.3% 순
- 한국 배터리 3사(11월 누적) 점유율 23.1%로 7.4%p(YoY) 하락. 하락폭은 대부분 LG에너지솔루션에서 비롯, SK On과 삼성SDI는 점유율 유지
3) Tesla발 가격 경쟁으로 예약 주문과 인도 기간 증가하는 등 수요 회복 조짐 확인
4) 유럽 신생 업체들과 중국 업체들이 유럽 배터리 시장 진입 추진 중이나, 자금 조달 이슈, 수율 문제, 정치적 리스크 등 증설 어려움 지속되고 있어 당분간 국내 배터리 업체들에게 미치는 위협은 제한적일 것
5) 올해는 IRA 시행령 및 유럽 RMA 가이드라인 수혜 여부, 해외 CapEx 자금 조달 능력, Upstream 수직계열화 정도 기반으로 한 이차전지 생태계의 옥석가리기 진행 예상
https://www.kiwoom.com/h/invest/research/VAnalCIDetailView?sqno=4398
[신한투자증권 인터넷/게임 강석오, 김동석]
NAVER; 이익 방어력 증명
▶️ 4Q22 Review: 경기 침체기에도 견조한 검색광고/커머스 방어력
- 4Q22 영업이익 컨센서스 소폭 하회
- 광고시장 침체에도 검색품질과 수익성 높여 검색광고 실적 방어
- 브랜드스토어 통한 D2C 시장 진출 및 리오프닝 효과로 커머스 GMV 성장
▶️ 주요 사업 부문별 코멘트
- 서치플랫폼; 상반기 내 일본 쇼핑 검색 서비스 출시 후 광고 도입 계획
- 커머스; 수수료율 높은 브랜드스토어, 여행/예약, KREAM 거래액 비중 확대
- 컨텐츠; 북미/유럽 시장에 적극 진출하는 중이지만 경기 침체 영향 반영될 전망
- 비용; 인건비는 채용 속도 조절, 마케팅비는 웹툰 프로모션 축소로 통제
▶️ 투자의견 '매수' 유지, 목표주가 250,000원으로 상향
- 예상보다 빠른 비용 통제와 지분가치 변동을 반영해 목표주가 상향
- 최근 신흥국 플랫폼 섹터 자금유입 및 AI 기술 부각으로 인한 주가 강세로 상승여력 감소
원문확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=312341
[NH/이규하] 세코닉스
■ 세코닉스 - XR 핵심 부품업체로의 경쟁력 부각될 것
- 동사는 광학부품 전문 회사로 과거 스마트폰 카메라에 탑재되는 렌즈를 주로 생산했으나 경쟁 심화로 현재는 전장용 카메라 및 램프가 주력 제품. 본업의 회복이 기대되는 가운데 XR 핵심 부품 기술을 확보한 동사의 중장기 수혜 전망
- 본업인 전장용 카메라/렌즈 및 램프의 경우 2022년 하반기 원달러 환율이 급격하게 상승한 영향으로 마진이 크게 둔화. 원재료를 달러로 매입해서 원화로 매출을 인식하기 때문. 하지만 2023년에는 자동차 출하량이 확대되는 가운데 환율이 안정화되어 1분기부터 실적 턴어라운드 예상
- 미래 성장동력은 XR 광학부품이 될 전망. 동사는 XR 핵심 부품인 투사모듈과 접안렌즈 기술을 확보하고 있고 현재 미국 AR안경 제조업체 Vuzix에 투사 모듈 납품 중. 참고로 투사모듈은 투명한 AR안경에 디스플레이를 투영시키는 부품이며 접안렌즈는 VR에서 눈 쪽에 들어가는 특수렌즈
- XR 시장에서의 수혜가 기대되는 이유는 XR 부품의 판가가 2~ 30달러 수준으로 기존 스마트폰 렌즈(1달러 미만) 대비 크게 상승하고 마진도 높을 것으로 예상되기 때문
- 고객사 측면에서도 과거 삼성전자의 Gear VR 기기에 렌즈를 납품한 이력이 있어 향후 삼성전자 기기에도 납품될 가능성 높은 점도 매력적