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[신한투자증권 화장품, 섬유/의복 박현진]
화장품; 진짜는 춘절 이후!
▶️ 1월까지도 중국 리오프닝 효과 미미한 편, 기대감은 쭉 상승!
- 4Q22 실적 회복 기조는 맞지만, 리오프닝 효과는 부재
- 대외 이슈에서 부정적 변수가 적어도 1개(중국 주요 지역 봉쇄로 인한 오프라인 영업 제한)는 사라지면서 22년 대비 23년 시장 환경 개선 전망
- 아모레퍼시픽, 아모레G를 비롯한 많은 기업들의 비용 효율화 노력과 대다수 브랜드들이 리뉴얼, 리빌딩 과정을 거치는 중
- 이에 따른 실적 개선 효과는 빠르면 1Q23 후반, 2Q23부터 나올 것으로 기대
▶️ 춘절 이후 확진자수 피크아웃 여부가 진짜 회복 신호
- OEM/ODM사는 1월 현재까지 중국 생산법인 가동률 회복 미진
- 10~11월 중국 주요 지역 락다운 영향으로 생산 차질. 최근에는 중국 내 확진자수 급증으로 가동률 차질
- 코스맥스는 미국 오하이오법인 철수에 따른 일회성 비용(인건비, 자산평가 등) 반영 예상. 한국콜마는 중국법인 초기 가동 상태로 중국 리오프닝 기대감 온전히 반영하기엔 부족
▶️ OEM/ODM사보다 브랜드사 선호. 아모레퍼시픽, 아모레G 최선호
- 중국 리오프닝 효과와 구조조정 효과가 더해져 바텀업 관점에서도 투자 매력 보유
- 아모레퍼시픽, 아모레G 4Q22 실적은 컨센서스 부합 혹은 상회 전망. LG생활건강은 부합 혹은 소폭 하회 전망
- 클리오와 아이패밀리에스씨는 내수 실적 성장세 이전 분기 추세 유지. 일본 비롯 해외 수요 견조해 컨센서스 부합 혹은 상회 전망
*원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=311903
위 내용은 2023년 1월 19일 07시 30분 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.
[흥국 제약/바이오 이나경] 1/19 (목)
에이비엘바이오-담도암 한국 임상 2 상 초록 선공개, ORR 37.5%
■ 한독 진행, 담도암(BTC) 임상 2 상 ORR 37.5%
- 담도암은 위장관 종양 그룹 중 하나로 국소 진행형 및 전이성 담도암의 경우 1차 치료제로, 젬시타빈과 씨스플라틴을 포함한 화학항암요법이 사용되며, 최근에는 임핀지와 화학항암제 병용이 1차 표준치료법으로 포함
- 에이비엘바이오는 VEGF X DLL4 이중항체 ABL001(CTX-009)을 2018년 11월 글로벌 권리를 Compass Therapeutics에 기술 이전했으며, 2020년 12월 한국 권리를 한독에 이전
- ABL001 관련 ASCO GI 2023 에서 공개되는 데이터는 1)한독에서 진행 중인 진행성 담도암 대상 파클리탁셀+ABL001 병용 임상2상 데이터, 2) 컴패스가 진행 중인 진행성 담도암 대상 파클리탁셀+ABL001 병용 임상2/3 상 언급, 3) 전이성 대장암 타겟 ABL001 임상 2 상 디자인이 발표될 예정
- 작용기전에 기반한 TRAE 가 25%로 다소 높게 보고되었다는 점은 아쉬우나, 예후가 좋지 않고 표준치료법이 없는 전이성, 진행성 담도암 환자 대상으로 ORR 37.5%의 좋은 결과를 도출했다는 점은 매우 주목할만 함
■ 대표 파이프라인 ABL301 미국 임상 1 상도 순조롭다
- 22년 12월 31일 저용량 첫환자 투약에 완료했으며, BBB 플랫폼의 대표 바이오텍으로 꼽힌 디날리의 알츠하이머 치료제가 임상 1상에 진입하지 못했음을 감안하면 비교적 순조로운 임상 진행
- BBB 와 CNS 는 학계에서도 여전히 연구가 활발한 분야로 성급하게 파이프라인의 가치를 판단하기 보다 임상 데이터를 확인해보자는 의견
참조: https://bit.ly/3iH2Bl2