1/18데일리증시코멘트

1/18 데일리 증시 코멘트 및 대응전략, 키움 한지영]

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<Three Point>

1. 미장은 골드만, 모건, 테슬라 등 개별 이슈를 소화해가며 혼조세

2. BOJ의 정책 회의, 누군가는 변화 없다고, 다른 누군가는 큰 변화가 있을 것이라는 베팅 국면에 돌입

3. 국장도 BOJ 회의 눈치보기에 들어갈 것. 오더컷 루머 등으로 급락한 2차전지주 움직임에도 주목

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17일(화) 미국 증시는 뉴욕 제조업 지표 쇼크에도, 골드만삭스(-6.4%) 및 모건 스탠리(+5.9%)의 엇갈린 실적 결과, 테슬라(+7.4%)발 호재 등 업종 내 개별 재료에 영향을 받으면서 혼조세로 마감 (다우 -1.14%, S&P500 -0.2%, 나스닥 +0.14%).

한국이나 미국 등 주요국들의 4분기 실적시즌에 대한 기대감 자체는 낮아져 있는 상태이기에 금번 실적시즌 부진이 증시에 미치는 영향력은 중립 수준에 국한될 것이라는 전망은 유효.

그러나 컨센 하회로 주가가 급락한 골드만삭스(-6.4%)와 컨센 부합으로 주가가 상승한 모건스탠리(+5.9%)의 사례가 시사하듯이, 같은 업종 내 개별 기업들간 실적 결과에 따라 주가 반응과 일중 변동성이 큰 폭으로 달라지고 있다는 점이 개별 주식 대응을 어렵게 만들고 있는 요인.

매크로 상 불확실성(ex: 연준 긴축, 경기 침체 등)은 상존하지만 동시에 위험 자산에 베팅하는 분위기가 조성되다 보니(ex: CNN의 Fear & Greed Index는 66pt로 Greed 영역 진입), 시장 참여자들은 이벤트 결과 확인 후 단기 트레이딩을 통한 수익률 확보 전략에 나서고 있는 것으로 보임.

따라서 통상적으로 실적시즌에는 실적 발표 전부터 기대감으로 사전 베팅에 나서는 전략이 유효했지만, 현재의 상황을 고려 시 실적 결과 확인 후 사후적으로 대응하는 트레이딩 전략이 적절할 것으로 판단.

한편, 매크로 관점에서 시장이 고민하고 대응해야하는 부분은 금일 발표 예정인 BOJ 통화정책회의에서 YCC(수익률곡선통제, 현재 +/- 0.5%로 설정) 폐기 혹은 조정 여부가 될 것. 

금번 회의에서 정책 변경이 없을 것이라는 전망이 블룸버그 서베이 상 컨센서스로 형성되고 있으나, 가격 형성에 참여하는 실제 시장 참여자들의 분위기는 사뭇 다른 상황.

일례로, 현재 국채시장에서 거래되는 일본의 10년물 국채금리는 0.50~0.54% 레벨에서 형성이 되고 있지만, 스왑시장에서 거래되는 10년물 금리는 0.9% 레벨 이상을 형성하면서 양 지표 간 탈동조화가 진행되고 있음.

또한 엔/달러 환율 옵션의 변동성도 52pt로 2020년 3월 판데믹(46pt) 이후 역대급으로 치솟는 등 시장 참여자들은 BOJ의 정책 변경에 베팅을 하고 있는 모습.

이들의 정책 행보에 따라, 엔화, 달러화 등 글로벌 외환시장의 변동성과 글로벌 자금흐름이 기존 패턴과 상이해질 수 있는 만큼, 금일 BOJ 통화정책회의 결과가 전반적인 금융시장의 분위기를 변화시킬 가능성에 대비할 필요.

전일 국내 증시는 중국의 실물경제지표 서프라이즈에도, 차익실현 물량 출회, 업종 간 빠른 순환매 충격 등으로 하락 마감(코스피 -0.9%, 코스닥 -1.0%).

금일에는 전일 주가 하락 되돌림 현상이 출현하겠으나, 전일 미국 증시의 방향성 부재 뉴욕 제조업 지수 급락(-32.9, 컨센 -8.1) 부담 속 BOJ 회의 경계심리에 영향을 받으면서 장중 변동성 장세가 전개될 것으로 예상.

BOJ회의 이후의 엔/달러 환율의 움직임은 원/달러 환율 및 이와 유사한 방향성을 보이는 외국인 순매수 패턴에 변화가 생길 수 있기 때문에, BOJ 회의 결과 전후로 수급 변동성이 확대될 가능성에 대비할 필요.

업종 관점에서는 전일 LG에너지솔루션(-4.7%), 엘엔에프(-3.1%) 등 2차전지주들이 테슬라발 오더컷 루머, 실적 부진 우려 등으로 주가가 급락했으나, 미국 증시에서 테슬라(+7.4%)가 중국 판매량 호조로 큰 폭의 주가 반등을 시현했다는 점은 금일 국내 2차전지주들의 투자심리 회복에 기여할 전망.

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