투자리서치

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[교보증권 지주/신재생 박건영]
 
씨에스윈드
*4 Q23 Preview: AMPC 배분, Bladt 관련 실적 반영*
 
▶️ 4 Q23 Preview: Vestas와 AMPC 배분 반영, Bladt 연결실적 반영 
- Vestas향 매출에서 발생하는 AMPC에 대해서는 Vestas와 배분이 확정됨에 따라, 기존에 반영된 AMPC 691억 원에 중 88억 원이 4 Q23 매출 및 영업이익에서 각각 차감될 것으로 추정
- Baldt 인수 마무리됨에 따라 "23년 12월부터 씨에스윈드 연결실적으로 반영 예정. 당사 추정치에 반영

▶️ 프로젝트 지연에 따라 매출인식은 빠르진 않지만, 수주 증가는 지속
- "23년 하반기 풍력 디벨로퍼들의 프로젝트 지연에 따라 터빈 기자재 업체의 제품인도 또한 지연. 4Q23까지 영향 있을 것으로 예상
- 다만, 터빈 업체들의 수주 추이 고려 시 씨에스윈드 또한 "23년 초 목표했던 수주 14억 달러 달성할 것으로 예상되며, "24년에도 수주 증가는 이어질 것으로 전망

▶️ 목표주가 81,000원으로 상향
- Peer Group(글로벌 터빈 및 기자재 업체)들의 수주 증가와 주가 상승에 따른 Multiple 상승 반영
 
보고서링크:
https://www.iprovest.comupload/research/report/cominf/20240116/20240116_112610_20230015_16.pdf (https://www.iprovest.com/upload/research/report/cominf/20240116/20240116_112610_20230015_16.pdf)

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[리딩투자증권 유성만]

■ 플리토(300080) - AI시대에는 나를 주목하세요!!!



기업 개요

동사는 2012년 8월에 설립, 2019년 7월에 코스닥 시장에 상장하였다. 본업은 언어 데이터를 검수&정제 후 판매 및 번역데이터 구축 서비스를 주로 영위한다. 매출비중은 데이터판매 매출 74.6%, 플랫폼 서비스 매출 약 25.4%이다(23년 3분기 별도기준). 

투자포인트

1. AI시대에 언어번역의 필수 데이터 제공: AI시대가 본격적으로 개화되면서, 글로벌 언어번역에 필요한 ‘말뭉치’의 가치가 부각되고 있다. 글로벌 IT&인터넷 업체들과 플리토와의 협업은 본격적인 AI서비스 확장을 위해 확대될 것으로 전망된다. ‘Chat GPT’가 불러온 LLM 성장은 기존 대비 더 많은 데이터와 AI기반의 언어번역이 요구되는데, 완전에 가까운 번역이 가능할 때까지 동사의 말뭉치를 비롯한 언어번역에 있어서 오류를 수정해 주는 데이터의 수요가 폭증할 것이다. 영어&일본어&중국어부터 희귀한 아랍어까지 다양한 종류의 언어 데이터를 서비스하며, 트래픽 증가로 인한 동사의 플랫폼 가치 또한 동반상승 할 것이다.

2. ‘말뭉치’는 AI 시대 동시통역에도 필수적인 Data: 올해부터 글로벌 IT회사들이 출시 예정인 디바이스에 이종언어 간 동시통역 기능이 탑재될 것으로 예상되며, 출시 초기 완성도 구축 및 향후 추가적인 업데이트 과정에서 동사의 오류 수정 서비스가 적용될 것으로 전망한다. 언어데이터의 수요는 IT를 비롯하여 자동차, 헬스케어, 엔터테인먼트, 여행&숙박 등 다양한 산업 군으로 확장 적용되어 동사는 단순한 통번역 서비스가 아닌 언어데이터 오류수정 서비스를 통해 무한한 이종산업 간 확장 및 적용이 가능하다. 또한 ‘메뉴&웹툰 번역서비스’ 등 ‘텍스트와 이미지’ 등 다양한 데이터를 분석할 수 있는 서비스를 제공하면서, 향후 추가적인 사업영역 확장이 가능하다.

3. 본격적으로 실적이 증가하는 시기: 22년 매출액은 136억원(YoY +46.1%), 영업손실 66억 원(YoY 적지)을 기록하였다. 23년 연결기준 예상 매출액은 171억 원(YoY +25.4%), 영업손실 46억 원(YoY 적지)으로, LLM 시장이 개화되었으나 주요 기업들의 예산집행 시기의 차이로 인해, 매출의 성장이 기대 대비 다소 부진하였다. 24년 연결기준 예상 매출액은 286억 원(YoY +67.3%), 영업이익 43억 원(YoY 흑전)으로 글로벌 주요 고객군의 본격적인 예산 집행 및 추가적인 신규 고객 군의 확보로 인한 본격적인 매출의 성장과 실적 턴어라운드 및 증익 구간으로 접어들 것으로 전망한다. 



* 보고서 링크: https://url.kr/kmox7g

(당사 컴플라이언스 결재를 받았습니다.)

 

 

 

[이베스트투자증권 이주영 신재생/2차전지셀] 

한화설루션(009830): 미국 내 우호적 환경 지속

투자의견 Buy(유지) / TP 47,000원(18% 상향)

- 4Q23 매출 3.5조 원(+18.6% QoQ), 영업이익 1,414억 원(+43.9% QoQ, OPM 4.1%)으로 영업이익 컨센서스(1,803억 원) 하회 전망
- 컨센서스 하회의 주된 원인은 음성 공장 생산 중단과 성과보수 지급에 따른 일회성 비용 발생에 기인

URL: https://han.gl/RUtc1