2023년 10월 23일 매크로 데일리
세줄요약
(1) 친환경 주도로 글로벌 증시가 내렸고 비트코인은 3만 불에 근접했습니다.
(2) MSCI World 52주신저가 종목이 225개까지 늘어 기술적 과매도를 나타냈습니다.
(3) 추경호 기재부 장관이 법인세율 인하를 주장했습니다.
미 10-2년 장단기 금리차 -0.159%p (+0.010% p)
한국 고객예탁금, 47.2조원 +0.6조 원
K200 야간선물 등락률, -0.47% (오전 5시 기준)
1개월 NDF 환율 1,348.26원 (-4.24원)
* 하나증권 미래산업팀(스몰캡)
★ 원익피앤이(217820.KQ): 수주잔고 7,000억 원 이상, 신규수주/실적 모두 레벨업 ★
원문링크: https://bit.ly/3M8i6Oe
1. 2차전지 조립/활성화 공정 장비 전문업체, 제품 라인업 확대 중
- 원익피앤이는 2차 전지 조립, 활성화 공정장비 전문 업체
- 활성화 장비를 기반으로 외형 확대를 지속해 왔으며, 2021년 2차 전지 조립장비 전문 업체인 엔에스 합병을 기점으로 활성화공정 내 디게싱/폴딩 장비와 조립공정 내 패키징 장비로 라인업 확대를 이루었음
- 동사의 주력 제품은 배터리의 전기적 특성을 부여하고 불량을 판별해주는 ‘포메이션’ 장비와 충/방전을 통해 배터리 성능을 검사하는 ‘싸이클러’ 장비
- 특히 싸이클러 장비의 경우, 국내 셀메이커 3사를 전부 고객사로 확보하였으며 국내 시장 점유율 70% 이상
- 타 배터리 검사 장비와 달리 싸이클러 장비는 배터리의 잔존가치까지 판정이 가능하기에 전방 수요가 증가하는 추세이며 고객 맞춤형 주문방식으로 수익성이 월등히 높음
- 수주 장비별 비중은 1H23 기준 포메이션 48.3%, 싸이클러 25.2%, 디게싱/폴딩 및 기타 26.5%로 전방 수요 확대에 따라 고마진 싸이클러 장비 매출 비중이 지속 증가할 것으로 판단
2. 해외 신규 고객사 확보로 늘어나는 신규수주와 수주잔고
- 원익피앤이는 엔에스, 삼지전자, 테크랜드 인수를 통해 조립/활성화 공정 내 폭넓은 장비 포트폴리오를 확보하였기에 국내외 고객사 향 지속적인 수주 확보가 가능할 전망
- 국내 셀메이커 3사 외에 유럽 노스볼트 향 활성화공정 장비 수주 이력이 있으며, 최근에는 Envision AESC 유럽 공장 향 패키징 장비, 프랑스 셀메이커 Verkor 향 활성화 장비 수주에 성공하며 유럽 고객사 향 수주가 확대되는 추세
- 1H23 기준 신규 수주액이 3,000억 원을 상회한 것으로 보이는데, 해외 수주가 약 60%로 파악되어 향후에도 신규 고객사 확보에 따라 지속적인 신규 수주가 기대되는 상황이 가능
- 고객사의 증설 추이를 고려해볼 때 2023년 신규수주액은 5,000억을 상회할 것으로 기대
- 수주잔고도 급격하게 증가 중으로 향후 실적 성장도 가능할 전망
- 22년 4,333억원 → 1 Q23 5,041억 원 → 1 H23 6,580억 원으로 수주잔고가 급증했으며 최근 수주 내역을 고려할 때 현재는 시가총액의 2배가 넘는 7,000억 원을 상회한 것으로 보임
- 또한 파우치형 배터리 장비 중심에서 최근에는 각형 조립장비와 조립공정 노칭/스태킹 장비로 라인업 확대 추진 중임에 따라 턴키 수주 및 매출성장률이 더욱 늘어날 전망
3. 2024년 매출액 4,087억원, 영업이익 311억 원 전망
- 2023년 연결 매출액 3,151억원(YoY +9.1%), 영업이익 174억 원(YoY +340.7%)과 2024년 연결 매출액 4,087억 원(YoY +29.7%), 영업이익 311억 원(YoY +78.7%)으로 예상
- 고마진 싸이클러 장비 매출 비중이 증가하고, 배터리 셀 전수검사 수요 확대가 충/방전 장비 수요로 이어짐에 따라 수익성 개선이 유력
- 또한 제품 검수 기준 회계처리에 따라 분기 실적 편차가 컸으나, FOB 방식으로 기준 변경을 추진 중이기에 개선이 기대
- 한편 자회사 피앤이시스템즈를 통해 일본 시장 중심으로 진행 중인 EV 충전기 사업은 내년 하반기 북미 시장 본격 진출이 예상
- 사업 진행에 따라 2024년도 실적 성장폭은 더욱 커질 것이라는 판단