2023년 9월 19일 매크로 데일리
세줄요약
(1) FOMC를 이틀 앞두고 미 금융시장이 보합세를 나타냈습니다.
(2) 미 자동차 노조 파업과 WTI 상승으로 인플레 우려가 지속됐습니다.
(3) 미국과 유럽의 금융사들이 구조조정 방안을 발표하고 있습니다.
미 10-2년 장단기 금리차 -0.749% p (-0.049% p)
한국 고객예탁금, 49.3조원 -2.8조 원
K200 야간선물 등락률, +0.01% (오전 5시 기준)
1개월 NDF 환율 1,321.73원 (-2.62원)
♣️ 화학산업 산업분석
[키움 에너지/화학 정경희]
♣️ 화학: 더 글로벌: 찾았다, Coating
1) Coating: 가격 상승과 원재료 약세는 마진 개선의 선순환
2) Q(자동차 및 조선향): 중장기 성장 추세
- 자동차 및 조선 Coating 수요는 Lagging 영향 감안 시 '25년 이후까지 중장기 탄탄한 수요 성장 예상
3) Q(건설용): 단가는 상단에서 안정세, 건축용 경쟁강도 심화 전망
- 도료 중 건설 수요는 주로 Paint향, 신규 착공 및 리모델링 수요가 중요
- 도료 및 페인트 가격은 '20년 이후 유가 급등에 따라 가격 인상을 지속적으로 단행 후 안정화
- 건설용 도료는 내년 상반기까지 수요 유지 전망. 다만, 착공 추이가 작년부터 감소하고 있고 올해 급격히 감소하므로 건축용 페인트의 경쟁 강도는 향후 더 강화될 것으로 전망
4) C(원재료) 점검: Epoxy, TiO2, BTX 약세 전망 우세, 마진 개선 가능성 높여
- Epoxy Resin, TiO2, BTX의 '23년 하반기 약세 전망 우세
- Epoxy의 경우 인도 등 특정 지역 제외시 건설용 수요 둔화와 초과 설비로 업황 개선세 더딜 수 있음
- TiO2에서 일반 범용 제품군인 아마타제의 경우 초과 공급 물량 소화에 다소 시간이 소요될 듯
- 따라서 원재료 강세 국면은 당분간 이어질 가능성이 높지 않음. 원재료 비중이 높은 도료산업 특성상 이는 마진 확대에 필수적인 요소 중 하나
5) 투자 전략: Coating에 특화된 회사들 주목
- Top Picks: KCC, 노루홀딩스
▶️ 보고서: bit.ly/3LsDFZn