방위산업

[SK증권 신성장산업분석팀 나승두]

▶️2023 방위산업, 협력업체도 함께 성장한다
 
<Summary>
2022년 11월까지 우리나라는 170억 달러 이상의 방위산업 수출 수주액을 달성했습니다.
지난해 약 73억 달러 수준의 수출 수주를 기록하면서 사상 최고치를 경신한 바 있는데,
불과 1년만에 1배 이상의 수출 수주 금액 성장을 기록했습니다.
단연 폴란드와의 방산 수출 계약이 돋보였습니다.
2차 이행계약에 대한 기대감도 높지만, 유럽 및 동남아시아, 오세아니아 등 여타 국가로부터 추가적인 수주 성사 기대감도 여전히 높습니다.
 
2023년의 관전포인트 네 가지를 골라보았습니다.
첫째, 2023년을 관통하는 키워드는 여전히 '갈등'과 '대립'이 될 것이라는 점입니다.
전쟁은 끝나도 갈등과 대립은 지속됩니다. 세계 각국의 국방예산 증액은 계속될 전망입니다.
둘째, 위와 같은 배경에서라면 K-방산은 추가 수출 가능성이 매우 높습니다.
첨단 무기 도입, 군 현대화, 소진된 무기 재고 축적 수요 등이 계속될 것이기 때문입니다.
셋째, 무기 완제품을 대규모로 수출하게 되었기에 이제는 관련 부품 및 기자재의 수요 증가에도 관심을 가져야 한다는 판단입니다.
넷째, 그리고 영토/영해/영공의 범위를 넘어선 우주 공간에서의 경쟁도 더욱 치열해질 전망입니다.
 
국내 방산 기업들은 이번 수출을 계기로 중장기적 탄탄한 성장 토대를 마련했습니다.
수출 비중의 증가는 기업 수익성 개선으로 이어질 가능성도 높기 때문에
2023년 연간 실적은 올해보다 더욱 좋은 흐름을 보일 가능성이 높습니다.
포트폴리오에 빠져서는 안 되는, 꼭 필요한 섹터로 자리매김 중이라는 판단입니다.
<기업분석>
- 한화에어로스페이스(A012450) 매수/130,000원 : 탄탄한 수주기반 확실한 중장기 성장성
- LIG넥스원(A079550) 매수/120,000원 : 점점 부각되는 유도무기의 중요성
- 현대로템(A064350) 매수/36,000원 : 유럽 누빌 K2 전차, 수소 생태계 확장까지
- 한국항공우주(A047810) 매수/80,000원 : 완제기 수출 증가와 기체 부품의 턴어라운드
- 한화시스템(A272210) 매수/16,000원 : 더 높게 바라보고, 더 멀리 내다보다
- SNT중공업(A003570) 매수/12,000원 : 전방산업과 함께 성장 기대되는 핵심 부속품
- 이엠코리아(A095190) Not Rated : 방산 부문 반등하고, 친환경 사업 부각될 2023년
 
▶️ 보고서 원문 : https://bit.ly/3gJcAFe