2023년 제약바이오 전망: 어떤 바이오를 Buy하나
[Part I. 글로벌 바이오 트렌드와 그 트렌드에 부합하는 국내 바이오]
[Part II. CNS: 알츠하이머와 파킨슨]
[Part III. TKI EGFR 항암제]
[Part IV. 투자전략 및 종목의견]
제약바이오 업종에서 2023년 글로벌 기업과 어깨를 나란히 할 수 있는 기술력을 지닌 기업 중 EGFR 항암제 레이저티닙의 글로벌 출시를 앞두고 있는 유한양행을 투자의견 Buy, 목표주가 78,000원으로 커버리지를 개시합니다. 그리고 뇌질환과 항암제 분야에서 눈에 띄는 플랫폼을 보유한 에이비엘바이오, 인간의 질환에 대한 근본적인 원인을 해결할 수 있는 엔케이맥스, 그리고 글로벌 수준의 약물설계 기술을 보유하고 있는 보로노이를 제약바이오 업종 내 관심종목으로 제시합니다.
자세한 내용은 아래 링크를 참고하시기 바랍니다.
https://bit.ly/3Vh2OcE
위 내용은 2022년 11월 30일 07시 30분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
[메리츠증권 이차전지/석유화학 노우호]
안녕하십니까
메리츠증권 노우호입니다
LG에너지솔루션 2023년 전망 Update드립니다
제목: 2023년 질적 성장의 토대 마련
URL: https://url.kr/ay6wnd
[Story] 2023년 LG에너지솔루션 Preview
당사는 2023년 이차전지 업종 비중확대 의견, 최선호주 LG에너지솔루션 유지. 2023년 추정 LG에너지솔루션 매출액은 40.2조원(+56% YoY), 영업이익 3.3조원(+98% YoY, 이익률 8.3%). 2023년 동사의 펀더멘털 강화배경은 (1) 고객사: Tesla 및 Non-Tesla 고객사들의 신차출시에 출하량 증가, (2) 미국시장 선점(총 수주중 70% 이상 미국), (3) SCM 전략, (4) 기술 선도가 해당
[Comment] 2023년 LG에너지솔루션의 주요 사업
동사는 2020년 모회사 LG화학에서 물적분할 이후 2년간 양적 확장 전략을 시행 중. 기존 국내 오창 공장을 비롯하여고객사 거점별 생산기지를 보유, 2025년 생산Capa는 580Gw로 판단(2025년 연말Honda JV 생산설비 포함)
2023년 동사가주력할 사업 분야는 (1) 질적 성장(수익성 제고), (2) SCM 경쟁력, (3) 스마트 팩토리, (4) 기술적 선도(Tesla향4680 전지 양산, 실리콘 첨가비율 확대 등)로추정됨. 결국 제조원가 경쟁력과 기술력 차별화로 판가 결정권 보유로High-single 마진율을 목표로 한 점
2023년 착공프로젝트는 (1) 미국 Arizona 원통형 전지 프로젝트확정 가시성(투자계획 11Gw 이상): Tesla/신규 OEM향 판매,(2) GM 합작 Ultium Cells 2기 가동으로GM의 2025년 전기차 100만대 생산계획에보조, (3) Stellantis JV: Inflation 변수로 원가 수준/단위당 투자비용 증가로 판가 등 수익성 재검토 가능성, (4) 인도네시아현대차 JV: Inflation 영향력 적고, 니켈 등 원자재조달 이점으로 기존 계획 진행. 2023년 수익성 위주의 질적 성장 전략이 발표될 전망
2023년 동사는SCM 경쟁력 확보에 집중할 점. IRA 영향권에 놓인 소재는양극재/음극재. 동사는LG화학의 내재화 및 소재 파트너 기업(양극재: 엘앤에프/포스코케미칼, 음극재: 포스코케미칼, 분리막: SKC/ 솔루스첨단소재,전해액: 동화기업/엔켐, 도전재: 나노신소재)들을 보유. SCM 경쟁력으로 점진적 조달 비용 감소 전략
[View] 2023년 역시 LG에너지솔루션의 낙수효과
동사의 주가는 CATL 대비 EV/EBITDA 프리미엄 반영. 당사의 이차전지 산업 투자 논리 (1) 고객사 Quality, (2) 기술 선도, (3) Capex 집행 능력, (4) 수익성. 2023년 셀: LG에너지솔루션,양극재: 엘앤에프/LG화학, 동박: SKC, 도전재: 나노신소재에최선호주 의견 유지