컨텍

탐방봇 탐방노트 : 컨텍, 컨텍(CONTEC)으로 우주와 컨택(CONTACT)

✅ SUMMARY
1. 실적 및 밸류
- 시가총액 2299억, 2024년 추정치 매출액 500억 · 영업이익 135억(OPM 27%), P/O 15.7
- 현재 수주잔고 500억 수준에서 2025년까지 1600억 수주 자신감을 내비치고 있음
- 기존의 우주 관련 기업 대부분이 테마성이었으나, 인텔리안테크 이후 처음으로 제대로 숫자가 찍혀주는 우주 관련 기업 등장

2. 강력한 영업 레버리지
- 자체 보유한 지상국과 AI위성영상솔루션 판매로 자동화 · 고마진 BM으로 매출이 올라오면서 강력한 영업 레버리지 발생 가능

3. 우주섹터 모멘텀
- 2024년 1)CES, 2)컨텍의 자체위성 '오름' 발사, 3)우주항공청특별법 법안 통과, 4)우주항공 관련 기업 다수 IPO 등의 모멘텀 다수 대기중


✅ 주요 서비스
1. 지상국시스템 구축
- 지상국이란? 관측위성이 촬영한 영상데이터를 지상에서 수신할 수 있는 건축물(안테나+각종 SW)로, '지상과 우주 간 컨택 포인트'라고 볼 수 있음
- 지상국시스템 구축 용역은 ASP 50억 · 마진율 15~20% 정도로 알려져 있으며, 한국 정부 · 한화시스템 · SK텔링크 · 쎄트렉아이 등 우주 관련 사업자에게 제공중

2. GSaaS네트워크솔루션
- 동사는 지상국시스템을 구축해줄 뿐만 아니라, 자체적으로도 제주도 · 알래스카 · 호주 · 남아공 · 유럽 등 세계 8개국 · 10개의  자체 지상국을 보유하고 있음
- 자체 지상국을 통해 <관측위성을 보유하고 있으나 지상국은 보유하고 있지 않은 사업자>들에게 위성의 데이터를 대신 받아주는 비즈니스 영위
- 데이터 1회 수신 당 요금 55달러 수취하며, 위성은 지구를 하루 16회전하므로 안테나 하나 당 최대 일 880달러 수익 창출 가능
- 동사가 지출하는 고정비는 임대료 · 전기비 등 월 500만원 수준이므로 매출이 올라올 수록 강력한 영업레버리지 발생, 타겟 마진율 65%를 바라보고 있음

3. 위성영상솔루션
- 관측위성이 촬영한 영상에는 각종 노이즈들이 존재하는데, 이를 검보정(전처리)해주는 서비스와 특정 지역의 지형변화나 객체탐지 등을 제공해주는 비즈니스 영위
- 가령 1)세종스마트시티의 도시변화를 비교 · 분석한다던가, 2)Oil 투기자본이 유류저장탱크의 그림자를 통해 재고 레벨을 추측하여 선물에 투자하는 것 등이 동사가 할 수 있는 서비스 영역

즉, ①지상국시스템을 지어주고(지상국시스템), ②자체 지상국으로 데이터를 내려받아 주고(GSaaS네트워크솔루션), ③고객사의 영상데이터를 검보정 · 탐지 서비스 해주는 것(위성영상솔루션)이 동사의 BM

✅ 모멘텀
1. 연내 통과될 것으로 기대되었던 '우주항공청 특별법' 법안 심사가 내년으로 미뤄졌으며, 연초 정기국회 개회시 재논의 될 예정
2. 2024 CES의 메인 주제 중 하나로 '우주'가 자리매김 
3. 보도자료에 의하면 동사의 자체 관측위성 '오름'위성이 스페이스X의 로켓에 탑재되어 1Q23 발사될 예정
4. 내년 이노스페이스 · 페리지에어로스페이스 · 루미르 · 나라스페이스 · 덕산넵코어스 등 우주항공 관련 기업들의 IPO가 예정되어 있으며, 최근 신규상장이 많은 섹터에 수급이 집중되며 성과가 좋은 모습 
 
✅ 리스크
- 23년 12월 9일 217만주, 24년 1월 9일 185만주, 2월 9일 94만주 락업 해제 물량 존재
- 오버행 부담이 있는 것은 사실이나, 최근의 공모가 하회 가격은 오히려 기회일 수 있음
- 모두가 오버행을 기다리는 가운데 변칙 플레이도 가능하며, 최근 신규상장주들의 경우 되려 락업해제 전후로 시세와 거래량을 동반하며 모두 소화하는 모습도 

 

출처:탐방로봇