투자리서치

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♠️ 반도체 산업

  : [Nov. 23] 메모리 반도체 산업 동향

♠️ 투자 포인트

 1) 11월 DRAM 가격은 PC +2% MoM, 서버 +4% MoM 상승

  PC DRAM은 PC OEMs의 구매 센티멘트 개선이 가격 상승으로 이어졌으며, 서버 DRAM은 중국 CSPs의 구매 활동 개선에서 긍정적인 영향을 받은 것으로 판단

 2) 11월 NAND wafer 가격 +31%MoM 급등하며, 시장 기대치보다 높았던 당사의 예상치를 크게 상회

  NAND 업황은 '가격 급등 → 수요 증가 → 가격 급등'의 선순환에 접어든 것으로 판단

 3)  NAND의 업황 개선이 본격적으로 나타나고 있는 만큼,

  한솔케미칼, 솔브레인, 티씨케이, 원익머트리얼즈 등 NAND 서플라이 체인에 투자 관심을 기울일 것을 추천함

♠️ 리포트: https://bit.ly/414CCp4

반도체가격_231204.pdf

 

 

 

 

 

[현대차증권 스몰캡/방산기계 곽민정]
제이엘케이(322510)
NOT RATED
NDR 후기: 2024년부터는 미국으로 간다

투자포인트 및 결론
- 동사는 뇌졸중에 집중된 기업으로 뇌가 터지거나 막히는 뇌경색이 있는데, 막히면 수시간 이내에 해결해야 되기 때문에, 의료 인력이 현저히 부족한 현장에서도 수술 진행 여부를 빠르게 결정할 수 있어 뇌경색 환자의 골든타임 확보에 크게 기여할 것으로 기대됨.

주요 이슈 및 실적전망
- 동사의 AI 뇌경색 유형 분류 설루션인 'JBS-01K'는 11월부터 비급여 적용이 시작되었음. MRI 영상 기반으로 모든 뇌졸중(뇌출혈, 경색) 환자가 촬영해야 하는 확산강조영상(DWI)에 적용되어 분석 결과를 제공하며, 현재 국내 3차 병원 200여 곳에 설치되었음. 향후 동사의 독보적인 임상 데이터를 기반으로 국내 시장 점유율 90%까지 확보될 수 있을 것으로 예상. 국내 JBS-01K 시장은 약 1,320억 원 규모로 추정 (MRI 환자 수 기준)되며, 2025년까지 11개 설루션 모두 수가 적용을 목표로 하고 있음.
- 동사는 '북미영상의학회 2023'(RSNA)에서 대뇌혈관폐색 조기 검출 솔루션인 'JBS-LVO'의 임상 연구 결과를 발표. 'JBS-LVO'는 뇌경색 의심 환자의 CT 혈관 영상에서 시술이 필요한 큰 혈관폐색(Large vessel occlusion, LVO) 여부를 인공지능(AI)이 자동으로 분석해 주는 설루션임. 분석에 필요한 영상 선택부터 혈관 사진 재구성, 대혈관 폐색 여부 분석까지 이르는 모든 과정이 자동화로 이루어져 의료 현장마다 상이한 촬영 환경에도 안정적으로 적용할 수 있는 장점이 있음. JBS-LVO를 활용해 전남대병원과 대전을지병원에서 595명의 뇌경색 의심 환자 CT 혈관 영상을 분석한 결과, AUROC(인공지능 모델의 정확도 등 성능 평가 지표) 0.96, 민감도 86%, 특이도 97%의 높은 성능을 보였다는 점에서 동사의 설루션 확장 적용 가능성이 크다고 판단됨.

주가전망 및 Valuation
- 전세계 의료기기 시장의 42%를 차지하는 미국시장 진출을 목표로, 하버드 메디컬센터와의 협력을 통해 뇌졸중 전 설루션에 대한 유효성 검증 및 신뢰성 확보. 향후 FDA 획득과 미국 현지에서의 보험수가 적용을 위한 기반이 확보되었다는 점에서 2024년부터 실적과 밸류에이션 리레이팅 가능할 것으로 전망됨.

*URL: https://rb.gy/yeroge

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