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[하나증권 화장품 박은정]
아이패밀리에스씨(114840.KQ/Not Rated): NDR 후기: 분기 최대 매출 기대
■ 화장품 해외 매출 64%, 색조 100%
아이패밀리에스씨는 2000년 웨딩 서비스 사업을 시작으로 설립되었으나, 2016년 색조 화장품 브랜드 롬앤(rom&nd) 런칭 이후 본격 화장품 산업에 진입, 2022년 기준 화장품 매출 비중이 95%에 이르며 완전한 화장품 기업으로 변모했다. 2021년 10월 코스닥 시장에 상장했으며, 상장 이후 코로나19 영향에 따른 해외 매출 감소, 특히 중국 수출 감소가 집중되며 어려움을 겪었다. 2022년 동남아/기타 국가 등의 판로 확대하며 2022년 매출 853억원(YoY+19%), 영업이익 95억원(YoY+70%) 달성했다. 해외 매출은 514억원(YoY+11%)으로 전체 화장품 매출의 64% 기여하며, 주력 지역은 일본/대만/베트남/중국으로 각각의 매출은 296억원/41억원/29억원/25억원 이며 해외 매출의 76%를 차지한다.
■ NDR 후기: 월매출 최대 흐름 나타나
당사는 아이패밀리에스씨와 3월 27일(전일) 30여개 기관과 온라인 NDR 진행했으며, 진행의 목적은 동사가 국내/외 리오프닝 수혜가 존재하는지 확인하고자함이다. 2월부터 국내, 해외(중국 제외) 매출이 전월동기비 강하게 성장하는 것으로 파악된다. H&B향 매출의 경우 내수 색조 소비가 뚜렷하게 회복됨에 따라 수주 증가가 가파른 편이며, 3월의 경우 상반기 채널 프로모션 행사 매출까지 더해지며 1분기 고성장 기대된다. 또한 해외의 경우 일본 편의점 진출 초도물량 반영 및 동남아/일본의 수요 증가로 해외 수출(중국 제외) 또한 성장가도 이어갈 것으로 보인다. 당사는 1분기 매출 259억원(YoY+16%), 영업이익 42억원(YoY+21%) 전망하며, 국내 매출 94억원(YoY+30%), 해외 152억원(YoY+8%) 가정했다. 일본의 경우 전년도 기저가 높으나 (+) 성장 예상하며 보수적으로 2% 성장 가정했다.
■ 매력적인 주가 수준
2023년 실적은 매출 1,073억원(YoY+26%), 영업이익 151억원(YoY+59%) 예상한다. 동사는 단일 브랜드라는 한계를 신규 제품 출시 횟수 증가, 베이스 메이크업으로의 비중 확대(ASP 증가), 해외 판로 개척으로 상쇄하고있다. 현재 국내외 리오프닝에 따른 수혜가 나타나기 시작했으며, 그 효과는 2023년 연중 강화될 것으로 기대한다. 현재 시가총액은 1.2천억원(P/E 10x)으로 매력적인 주가 수준으로 판단한다.
전문: https://bit.ly/40CZb30
[컴플라이언스 승인을 득함]
[NH/손세훈] NH 우주이슈
[NH/스몰캡(손세훈 외 6명)]
★ 2023년, New Space 시대의 태동
New Space 시대가 태동 중이다.
미국은 물론 한국에서도 우주 산업 인프라가 형성되고 있음을 알리는 신호가 다수 포착되고 있다.
올해도 긍정적인 이벤트가 산재한 가운데, 관련 기업들의 준비가 가속화되며 실적 성장이 본격화할 전망이다.
우주향 수송 비용 감소, 범용 전자제품의 활용, SW와 3D프린팅 기술 발전, 억만장자의 우주 관련 투자가 New Space 시대 태동의 동력으로 작용하고 있다.
미국과 국내 우주 관련 기업들에 대한 스터디가 필요한 시점이다.
본 보고서에서는 가시성 높은 우주 비즈니스를 살펴보았다.
우주/통신 인터넷, 위성 영상 빅데이터 솔루션, 발사체 HW 및 발사 서비스 등 유망한 사업 분야와 관련 기업을 제시했다.
New Space 시대의 2023년 태동, 2024년 개화를 예상한다.
시선을 우주로 돌려야 할 때다.
★ 국내기업 추천주 3선
■ 한화시스템(272210.KS)
■ 인텔리안테크(189300.KQ)
■ 켄코아에어로스페이스(274090.KQ)