주식투자정보
[유안타증권 스몰캡 이수림]
하이비젼시스템 - 4분기 이 느낌 그대로 느낌아니까
자료 Link: https://bit.ly/3Xy6QO7
- 2023년 주목하는 3가지 Key Point
2023년 최대 매출액 경신을 전망하는 3가지 이유는 1) iPhone15 폴디드줌 카메라 신규 탑재 및 전면부 SL 변경에 따른 동사 검사장비 매출 증가, 2) 신사업 2차전지 패키징 검사장비 매출 발생으로 포트폴리오 다변화 시작, 3) 북미 A사가 2H23 중 출시를 예정하고 있는 XR 하드웨어에 ToF 모듈 탑재로 검사 영역 확대
- QoQ가 아닌 YoY로의 실적 비교가 필요한 업체
1Q23 실적은 수주 바탕의 사업을 영위하는 장비업체 특성상 QoQ 감익 불가피하나 연간 실적의 방향성에 주목해야 할 때. 4Q22 실적은 매출액 1,010억원(YoY+55%), 영업이익 231억원(YoY+272%, OPM 22.9%)으로 분기 최대 실적을 보여주었는데, 3Q22까지 지연되었던 매출 인식의 정상화로 파악
- 4Q22도 좋았지만, 더 좋을 2023년
2023년 연결기준 동사 매출액 3,102억원(YoY+57%), 영업이익 450억원(YoY+81%, OPM 14.5%)으로 최대 실적 경신을 전망. 최근 북미 A사의 인도 내 iPhone 생산 비중 확대 움직임이 가속화되고 있음. 아직 정확한 수혜 강도를 추정하기는 어려운 단계이나 고객사의 생산거점 다변화는 동사의 추가적인 장비 수주로 이어질 것
[스몰캡 박장욱] 아스플로 : 시공용에 더해지는 장비용 부품 국산화
투자의견 매수. 목표주가 14,500 원. 장비용 부품 국산화 수혜
- 목표주가는 23E EPS 1,451 원에 PER 10배 적용 (피팅 업종 평균)
- 투자 포인트 1) 시공용 부품 내 대구경 튜브 등 국산화 수혜
- 투자 포인트 2) A사향 OLED 장비용 부품 모듈 납품 이력 바탕으로 장비용
부품 매출 확장 기대
- 동사는 주요 반도체 장비사 안정적 제품 납품 중. 최근 주요 제품 국산화
성공에 따라, 전방 업체 업황 악화에 따른 실적 영향 제한적
아스플로 및 시공용부품 시장 소개
- 아스플로는 2000년에 설립된 고청정 튜브/파이프, 피팅 등의 시공용부품
등을 제조하는 업체
- 고청정 튜브 및 피팅은 반도체 배관 생산 라인과 장치에 사용되고 팹투자
에 연동하는 성격 보유
- 동사는 시공용 대비 진입 장벽 높고, 꾸준한 수요 발생하는 반도체 장비향
으로 최근 납품을 시작함
- 반도체 장비용의 경우 반도체 장비사로부터 직접 시험 인증 및 퀄리티 테
스트 통과 필요. 진입장벽이 상대적으로 높고, 주기적인 교체 수요 존재
- A사를 시작으로 L사향으로까지 반도체 장비사향 매출 확대 기대됨
아스플로 강점
- 시공용 튜브에서 200A 이하 중소구경 튜브만 납품했으나, 기존 외산이었
던 빔바 튜브 및 200A 이상인 대구경 튜브 국산화 성공
- TEL향 납품 이력 있는 CKD 등 일본 OEM향 꾸준한 납품 통해 반도체 장
비사향 납품 이력 축적
- 레퍼런스 기반 A사향 OLED 장비용 부품 모듈 수주, L사 등 글로벌 장비사
향 매출 등 23년 본격 확대 전망
- 반도체 장비 관련 시장 규모는 5조 원 이상으로, 기존에 영위하던 시공용
부품 5천억 원 대비 10배 이상 시장 규모 보유
- 23년 매출 : 1,333 억(+ 50.3 yoy %) ,영업이익 : 247억 (+ 138 yoy %) ,
순이익 : 193 억 (+ 116 yoy %)
https://bit.ly/3K4RBcb
『이마트(139480.KS) 하면 된다』
(유통/음식료 조상훈 )
▶️ 4Q22 실적 컨센서스 큰 폭 하회
- 4Q22 연결기준 매출과 영업이익은 7.48조원(+9% YoY), 233억원(-71.2% YoY) 기록
- 본업은 양호했으나, SCK컴퍼니를 비롯한 자회사 부진이 원인
- 할인점 기존점 성장률은 +7.8%, 수익 구조 개선 노력에 GPM 상승 및 판관비율 관리에 별도 영업이익 93% 증가
▶️ 할인점 턴어라운드에 주목, 규제 완화는 플러스 알파 요인
- 별도기준 GPM은 2022년 내내 상승, 객수 회복과 경쟁 완화의 수혜
- 영익 또한 3Q22부터 증익 전환했으며, 향후에도 GPM개선과 판관비 효율적 집행으로 증익 트렌드 유지 전망
▶️ 목표주가 130,000원으로 8% 상향 조정
- 본업의 GPM 개선과 자회사 실적 개선을 반영해 목표주가를 8% 상향
- 2H22부터 기존의 성장 우선 전략에서 수익성 위주 전략으로 변화
*원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=312704
명신산업
- 2023년에는 평균 환율과 산업수요 환경이 부정적으로 변화되었지만, 반도체 공급차질이 완화되면서 현대차/기아의 생산이 회복될 것이고, 글로벌 EV 업체의 생산도 여전히 고성장하면서 명신산업의 수혜로 이어질 것
한국항공우주
- 국내 주요 방산 사업이 정상적으로 진행되었고, 기체부품 사업 부문도 회복세 보이며 실적 개선 견인. 완제기 수출 부문은 이라크 기지 재건 사업 지연에 따라 부진
- FA-50 폴란드 수출 계약 선수금의 환평가손실 반영되면서 당기순이익은 일시적으로 적자 전환
- 2023년 가이던스로 신규 수주 4조 4,769억원, 매출액 3조 8,253억원 제시
- 주요 신규 수주로 말레이시아 FA-50 계약(1.1조원)과 LAH 2차 양산 계약(1.5조원) 체결 예상. 말레이시아 FA-50 건은 연내 수주 가능할 전망