주식투자정보
하나증권 엔터/레저/미디어
이기훈
하이브(352820.KS, BUY, TP 210,000원): 이수만 최대주주의 지분 인수 및 공개 매수 제안 코멘트
★ 하이브의 2년 내 시가총액 잠재력은 16조원 내외
- 지배주주순익은 올해 1,000억원에서 2024년 1,300억원 이상도 가능해 보임
- 지분율 약 40% 가정시 하이브 기업가치에 1.5조원 이상 추가될 수 있을 것
- SM 인수를 가정한 실적이나 목표주가 변동은 주주 총회 이후 반영할 것
- 인수 확정 시 목표 주가는 250,000원(+19%) 내외로 상향할 계획, BTS가 완전체로 활동할 2025년 기준 약 35만원
★ 하이브의 이수만 SM 최대주주 지분 인수 및 공개매수 제안
- 이수만 지분 14.8% 우선 취득, 나머지 지분은 풋옵션을 부여해 매수할 예정
- 공개 매수 신고서도 제출, 공개 매수 후 지분율은 최대 39.8%
- 최대주주 및 특수관계인이 지분을 보유한 드림메이커와 SM브랜드마케팅의 지분도 매수할 계획, 라이크기획 일몰 조항도 해소
★ 기대될 시너지는 너무도 뻔하고 크다
- 결국 레이블, 플랫폼, 솔루션
- 레이블의 연합은 위버스/디어유 모두에게 긍정적, SMBM 지배 구조 개선, SM 2차 판권 매출 확대
- 하이브에게 부족한 메타버스 사업은 스튜디오 광야를 통해, SM이 부족한 미국 매니지먼트 활동 확대 가능성도 긍정적
위의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였습니다. 자세한 내용은 링크( https://bit.ly/3XqFWHG )에서 확인 바랍니다.
[유진투자증권 핀테크/크립토 김세희]
★ [AI - 2023년 테마에서 산업으로]
생성AI가 불러올 콘텐츠 르네상스.
이미지 생성AI의 ChatGPT는 누가 될 것인가
☞ 투자전략:
-2023년은 본격적인 기술 경쟁에 따른 AI에 대한 기대감이 지속될 것으로 전망
-생성AI 르네상스 속 경쟁력 있는 기술과 BM을 가진 기업들이 부각될 것으로 예상됨에 따라 지속적인 스터디 필요
-대규모언어모델에 비해 시각적인 파급력이 큰 이미지생성AI에 주목
-관련 기업으로는 알체라, 위세아이텍, 코난테크놀로지, 오픈엣지테크놀로지 제시
☞ 생성AI, AI의 Singularity
-생성AI로 촉발된 생산성 혁명
-2022, 본격적인 이미지 생성 AI 개화
☞ AI 트렌드
-ChatGPT, AI의 새로운 패러다임
-빅테크의 AI 골드러쉬
-"초거대AI"
-AI의 지정학
☞ AI 시장 동향
-AI 시장규모
-AI 투자 현황 및 VC 투자 동향
☞ AI 밸류체인
-글로벌 AI 밸류체인
-국내 AI 밸류체인
*본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
키움 미디어/엔터/레저 이남수]
★ 하이브 (352820): K-POP 무적함대로 가는 길
▶️ 투자의견 BUY, 목표주가 265,000원(상향)
2023년 하이브 아티스트의 전방위적 성장은 BTS 부재 우려를 기우로 만들 것
이다. BTS 콘서트 실적 영향이 종료되는 2분기를 기점으로 3분기부터 실적 모
멘텀은 더욱 커질 것이다. 멀티 레이블 체제는 이미 완성형이고, BTS 성공 노
하우와 포맷의 활용 결과는 세븐틴부터 뉴진스까지 증명하고 있다. 에스엠 인
수전 성공 시 결과는 상당히 명확하고, 기대 이상일 수 있다.
▶️ 에스엠 인수전 참전
- 2/10 이수만 보유 지분 3,523,420주 주당 12만원 인수
- 3/1까지 동일 가격으로 에스엠 발행주식의 최대 25% 공개매수 공시
- 23년 에스엠 실적 추정치 반영할때, 하이브는 인수 성공시 영업이익 50% 성장
▶️ 하이브 아티스트의 자체 성장도 탁월
- 22년 앨범 판매량 BTS 805만 장(솔로 포함), 세븐틴 558만 장 등 합산 2,150만 장
- BTS 솔로 4팀, 월드투어 효과의 보이그룹 3팀, 폭발적 신인 걸그룹 2팀의 성장
- BTS 완전체 감소분 이상의 결과를 낼 것으로 판단
- 2023년 매출액 1조6,713억(yoy +0.7%), 영업이익 2,422억(yoy +0.1%, OPM 14.5%) 전망
★ 보고서 링크: https://bbn.kiwoom.com/rfCR9915
★ 에스엠 (041510): 가장 확실한 것, 이수만 없는 에스엠뿐
▶️ 투자의견 OUTPERFORM(하향), 목표주가 127,000원(상향)
에스엠 최대주주가 변경된다. NCT, 에스파, 월드투어 등 엔터 본업 성장과 라이
크기획 이슈 해소 그리고 이로 인한 2023년 증익 모멘텀도 충분하다. 다만, 시
너지까지는 기다려 보자. 하이브는 현 경영진과 갈등 해소를 통한 에스엠 정상
화 및 하이브 레거시와의 호흡이 필요, 카카오는 최대주주 등극 전략과 에스엠
3.0 이상의 시너지 창출, 3% 이상의 소수주주 2인에 대한 대응도 필수이다.
▶️ 변화, 에스엠에게 악재는 아니다
- 3월 주총의 경우 현재가 아닌 전년 말 주주 의사에 의존하기에, 최대지분과 경영진이 달라지는 상황 발생 가능성
- 라이크기획 계약 종료에 따른 수익 구조 개선, 에스엠 3.0 추진으로 기업 가치 및 거버넌스 이슈의 동시 개선
▶️ 에스엠 3.0으로 긍정적 변화
- IP 활동강화, 멀티 제작체계 구축, 퍼블리싱 혁신이라는 방향으로의 추진
- 신인 1년 2팀 이상 데뷔, 음반 40개 이상 발매로 실적 개선 전망
- 글로벌 투어 회차 확대, 공연당 모객 증가, MD 성공으로 수익 기여 확실
▶️ 2023년 성장에 대한 의심은 없다
- 2023년 매출액 9,736억(yoy +18.7%), 영업이익 1,188억원(yoy +37.9%, OPM 12.2%) 전망
- 2023E EPS에 Target P/E 30배 적용, 목표주가 127,000원으로 상향
★ 보고서 링크: https://bbn.kiwoom.com/rfCR9916