[ FS리서치 인뎁스보고서 ]
**루닛 (328130) : 이 기업이 잘되면 내 수명이 늘어납니다
▶️ 의료 분야의 인공지능 솔루션 개발업체
동사는 인공지능 기술을 활용한 사업을 진행하기 위해 2013년 창업을 한 회사이다. 초기에는 인공지능으로 원하는 패션 코디를 추천해주는 기술을 개발하였는데 차별화가 어렵다고 생각하여 정확도에 민감한 의료분야로 사업을 전환하였다. 동사는 엑스레이 영상을 인공지능으로 분석하여 폐암 및 흉부 관련된 질병을 찾아주는 솔루션인 ‘루닛 인사이트’를 제공하고 있다. 그 외에는 루닛 스콥이라고 하는 면역항암제의 반응률을 높일 수 있는 솔루션도 보유하고 있다.
▶️ 글로벌 1등 회사에 투자할 수 있는 기회
2017년 항암제 분야는 면역항암제의 병용투여라는 테마로 신라젠은 주가가 20배 이상 상승했었다. 하지만 전세계적으로 병용임상을 진행하는 회사는 너무 많았고 임상을 통과하기도 쉽지 않았다. 결국 기대감으로 신라젠의 주가는 20배 올랐던 것인데, 루닛 스콥이 면역항암제 개발업체와 본격적인 테스트에 들어간다면 신라젠에 적용됐던 아이디어가 루닛에도 적용될 수 있다. 또한 루닛 인사이트의 매출 가시성이 매우 높다. 현재 전문의가 엑스레이 영상을 판독하는 것에 대한 생산성과 정확도를 고려할 때 인공지능이 탑재된 장비로 바뀔 가능성이 높아보이고, 실제로 그렇기 때문에 보수적인 의료분야임에도 불구하고 동사의 올해 매출액이 3배 가까이 증가하는 것이라고 생각된다. 루닛 인사이트는 GE헬스케어, 필립스, 후지필름을 고객사로 갖고 있고 이 고객사들의 엑스레이 장비에 탑재하기 위해 2년간 커스트마이징 작업을 했다. 경쟁사가 현재 대체하기는 상당히 어려운 상황이다. 고객사들의 물량만 해도 약 4천억원 이상의 잠재 수요가 있기 때문에 이 부분이 중장기적으로 매출이자 이익으로 인식될 수 있는 부분이다. 왠만한 바이오텍보다 매출 가시성이 훨씬 높은데, 시장 규모와 성장성도 높다. 또한 진입장벽이 높은 의료시장에서 수출 비중이 89%일 정도로 글로벌 시장에서 고객을 확보하여 레퍼런스를 쌓고 있다는 점과 향후 중장기적으로 고성장이 기대되는 산업에서 전세계 top의 기술력을 갖고 있다는 점이 가장 큰 투자포인트라고 생각된다.
보고서링크 : http://www.fsresearch.co.kr/data/file/websmallcapport3/2943689513_Hd8O0nJv_cac1de0c94ef80f58ba787657bc9b68bc6631eca.pdf
[신한투자증권 혁신성장 황성환]
엠에스씨(009780.KQ): 불황을 극복하는 첨가제
▶️ 50년 전통 식품첨가물 1위 업체
-1974년 설립된 국내 식품첨가물 제조기업
-CJ제일제당, 롯데, 삼양, 농심 등 식품대기업과 해외 바이어 등 다양한 고객사 확보
-2022년 제품별 실적은 조미식품 42%, 수산연제품 39%, 음료제품 10%, 식용색소류 8% 전망.
▶️ 가공식품 수요는 역행하지 않는다
-3분기 연결기준 누적 매출액 1,479억원(+25.4%), 영업이익 200억원(+27.5%) 시현
-1)가공식품 수요 증가, 2)공급망 차질로 인한 반사수혜, 3)환율효과에 기인
-주력 제품인 수산연제품 수출 규모 20년 2,553t → 21년 2,983t → 3Q22 2,435t
-판매량 증가는 음료, 식용색소, 조미식품 모든 제품군에서 고르게 나타남
▶️ 2022년 매출액 1,987억원(+22.6%), 영업이익 267억원(+25.7%)
-수출액 19년 451억원 → 20년 423억원 → 21년 502억원 → 3Q22년 530억원
-수산연제품 생산 라인 가동율은 96% 수준, 전방 가공 식품 수요가 꾸준히 증가하고 있는 만큼 시의적절한 투자 확대가 필요
엠에스씨 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=310946