메모리반도체

메모리반도체, 감산 또 감산 [삼성증권 반도체/황민성] 
 
■ 마이크론이 감산을 발표한 지난 금요일, 키옥시아가 감산을 발표하였습니다. 키옥시아의 감산은 더욱 규모가 큽니다.  
 
■ 마이크론은 15% 정도 생산증가를 5%로 줄이고 재고를 팔아 15% 정도 판매를 하자는 것이고, 키옥시아는 30% 장도 생산 증가를 제로로 줄이자는 것입니다. 때문에 당장 발표 다음날 10월부터 웨이퍼 투입을 30% 줄이기로 했습니다.  
 
■ 키옥시아의 이러한 결정은 재고 때문입니다. 한국 업체들의 디램 재고가 10주, 낸드 재고가 14주 정도라면 키옥시아의 낸드 재고는 5-6달로 너무 많기 때문입니다. 올해 공정 오염 사고로 팔지 못한 물량이 아직 그대로 남아 있기 때문입니다.  
 
■ 한국 업체들도 마이크론과 비슷한 수준의 감산이 예상됩니다. 이러면 사이클은 짧아지게 됩니다. 
  
■ 아직 수요는 수직으로 떨어지고 있지만, 공급이 이렇게 조절되면 주가의 하락은 크게 줄어 듭니다. 주가가 계속 빠질 것이라는 우려는 적자가 이어질 것이라는 점인데, 적자가 나서 장부가치 (book value)가 줄어도 현실에 있는 기술자산은 줄지 않지요. 이제 재고가 언제 빠지기 시작하는지 셈을 시작할 때가 되었습니다.  
 
자료: https://bit.ly/3yc6h2B

삼성증권

 

[신한투자증권 최도연, 남궁현]

* 삼성전자; 업계 공급 축소 시작

▶️ 3Q22 영업이익 11.3조원 추정
- 컨센서스 영업이익 12.1조원
- 메모리 출하량이 기대치 하회 추정

▶️ 시선을 수요에서 공급으로
- 공급축소는 메모리 고유 변수

▶️ 메모리 업체들의 공급 축소
- 모든 업체들의 CapEx 컷은 기본
- 마이크론 12월부터 5% 감산
- 키옥시아 10월부터 30% 감산

* 원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=308438

[키움 혁신성장리서치/스몰캡 오현진]

▶️ 비에이치(090460)
:  불확실성 우려에도 차별화되야하는 이유

◎ 아이폰 수요 불확실성 부각으로 주가는 급락, 제한된 영향으로 저가 매수 기회로 판단

-  Apple의 증산 연기 관련 언론 보도 등으로 고점 대비 20% 이상 주가 하락
- 핵심은 공고해지는 시장 내 동사의 입지
-  주가는 단기간 낙폭 확대로 저가 매수 기회

◎ 중장기 성장 로드맵도 탄탄 

- Application 다변화 통한 중장기 성장성 확보
- 2022년 영업이익 1,690억원으로 전년 대비 138% 성장 예상

▶️ 리포트: https://bit.ly/3M4MyY9

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