세아베스틸

20220921_세아베스틸원전콥데이 노트

#결론: 
1. 22년 기준 PER4배에 포스코 현대제철 셧다운 수혜
2. 신규 원자력 폐기물 저장사업 진출(64조 시장)
3. 카이통해 방산까지 
4. 고점대비 조정 꽤받아 부담 없음

원자력산업용 특수철강 기업
-22년 기준 PER 4.4배로 3분기 본업 비수기임에도 불구하고 경쟁업체 포스코(침수), 현대제철(파업)으로 인한 스틸플레이션으로 실적 추가 상향 기대
-약 10여년간 준비해온 원자력 신사업 수주가 가시화 되며 꾸준한 제품 MIX개선 예상 (23, 24년부터는 영업이익률 비중 20%이상 차지할 것으로 판단)
-22년기준 밸류에이션이 나오는 유일한 기업, CASK사업 성장성 및 SMR 진출 가능성 + 본업 수혜 또한 겸비

#원자력사업관련(원자력폐기물 저장사업 + SMR)
-환경부에서 K텍소노미 발표하며 그동안 숙원 사업이었던 고준위 방폐물 처리장 사업 진행 예정
-국내 환경에 맞추어 보면 1,2,3차로 사업 수주가 진행 될 것으로 보임 (1차 0.8~1조원 / 2차 2조원 / 3차 2조원)
-당사는 이미 프랑스 선도업체(오라노티엔 글로벌 M/S 60%)와 파느너쉽을 맺으며 북미향 총 13개 CASK 수주 확보 (3개 기납)
-국내에서도 한전기술 + 오라노티엔 +세아베스틸이 3자로 '국내 사용후핵연료 건식저장 사업 협력' MOU채결로 사업 내 우선순위 예상
-세아베스틸이 총 수주의 절반을 가져온다 가정 시, 1차 5,000억원, 2차 1조원, 3차 1조원 정도 규모 수주 예상 (타겟 영업이익률은 18~20%, 23년 기준
-해외 고객사 향 SMR 부품 수주 또한 기대 중