엔저는끝났다

엔저는 끝났다

 

사진 출처: LSEG datastream

 

사진 출처: X Barchart

 

일본은 엔고불황 겁나 싫어합니다. 플라자합의 이후 잃어버린 30년에 엔고불황이 크게 일조해서 지금의 아무리 낮은 엔저보다는 엔고를 정말 싫어한다고 느끼는 것입니다.

그런 면에서 일본의 GDP 4Q가 너무 중요합니다. 충격적인 마이너스의 GDP는 다시 +로 돌려야 하기 때문입니다. 기시다는 낮은 지지율에도 불구하고 BOJ랑은 어느 정도 사전교감이 된 만큼 통화정책 정상화에는 문제없이 진행한다고 생각합니다.

Equity든 Fixed income이든 심지어 Currency마저도 가장 핵심이 되는 자산은 미 10년물이다라는 결론을 또 생각할 수 있습니다.

엔고가 당장은 빠르게 진행되지는 않겠지만 지금 대비 상대적으로 엔고는 진행될 듯 보입니다.

일본 BOJ는 내년 4월쯤이면 마이너금리에서 탈피할 것으로 전망됩니다.

다만 일본 자민당의 정치적인 불안요소가 속도조절을 가늠해 보지 않겠나 전망을 해봅니다.

한 가지 확실한 것은 내년 미국 연준이 피벗을 단행하게 되면 일본 엔화는 급속도로 빠르게 엔고로 전환될 개연성은 다분히 높아 보인다 할 것입니다.

미국 국채 1위 보유국 가는 바로 일본입니다.