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📮[메리츠증권 이차전지/석유화학 노우호]
2023.4.28 (금)
▶️ LG화학(051910):
1Q23 Review: 전 사업부문 이익 서프라이즈 달성
(URL) https://bit.ly/40LQhj2
[Summary]
- 1Q23 Review: 분기 최대 매출액과 시장 예상치를 상회한 영업이익
- 전지소재 및 생명과학과 자회사 LG에너지솔루션 성장성이 당분기 특이사항
- 양극재가 주도한 전지소재부문은 출하량 및 원가 경쟁력 바탕으로 동종업계 경쟁사 대비 유일한 서프라이즈 시현
- 석유화학은 QoQ 적자폭 축소, 차분기 흑자전환을 예고
[본문]
1Q23 Review: 시장 예상치를 상회한 이익 서프라이즈
당분기 동사는 매출액 14.4조원, 영업이익 7,910억원을 달성하며 당사 및 시장 예상치를 상회. 특이사항은 앞서 실적이 발표된 자회사 LG에너지솔루션의 분기 사상 최대 매출액/영업이익 시현과 (1) 첨단소재의 양극재부문 이익 호조: 매출액 1.6조원과 이익률 9% 달성을 추정, (2) 생명과학: 아베오 인수합병 완료, (3) 석유화학 적자폭이 축소된 점.
2023년 이익 체력 추가 개선될 여력 높아
차분기 및 연간 동사의 이익 컨센서스 상향 여력에 주목함. 이는 앞서 실적 발표가 완료된 자회사 LG에너지솔루션의 이익 추정치 상향(AMPC 반영), 23년 상반기 석유화학 Cycle 반등구간 돌입, 양극재를 비롯한 전지소재 출하량 증가/수익성 호조, 생명과학 매출액 추정치 상향 등. 기존 당사의 2Q23 및 23년 연간 영업이익 추정치는 각각 7,136억원 및 3.6조원.
전지소재 사업 경쟁력에 따른 프리미엄 여전
전일 실적발표 설명회에서 양극재를 비롯한 주요 소재 사업 영역에서의 중장기 생산Capa 가이던스 상향 등의 변화는 없었음. 단, 기존 소재사업군(양극재, 분리막, CNT, 바인더, 전해질 등) 외에 신규 포트폴리오 확장 가능성에 대한 언급과 고객사와 연계한 미국 시장 투자 등(양극재 및 분리막)을 암시하며 자회사 LG에너지솔루션 외에 신규 고객사들 확보에 따른 높은 사업 경쟁력을 시현할 전망
업무에 도움 되시길 바랍니다. 감사합니다.
감사합니다
노우호 드림