주식투자정보
[키움 혁신성장리서치/스몰캡 김학준]
▶️ 코스텍시스(355150)
: 전기차의 미래, SiC 전력반도체의 필수 소재
◎ NXP의 주요 벤더사
- 고방열신소재를 기반으로 RF통신패키지, 전력반도체 사업 영위. 고방열신소재와 패키지에 이르는 수직계열화 완성
- 2016년부터 NXP에 GaN Chip에 적용되는 세라믹 패키지 공급 시작. 기술력 입증하면서, 22년부터 매출 급증
- 현재 1공장에 500억 규모의 RF패키지 CAPA 완공. 향후 본격적인 매출 확대 전망
◎ 전기차의 미래, SiC 전력반도체의 Spacer 소재 직접 개발
- 전기차에 탑재되는 전력반도체는 기존 Si반도체에서 SiC 전력반도체로 빠르게 전환될 전망. 10% 이상의 전력 효율 향상 및 부품 사이즈 축소 효과가 기대되기 때문
- 동사가 개발한 전력반도체용 Spacer는 SiC반도체 칩실장 기판의 필수 재료. 저열팽창, 고방열 기능 소재
- 실장하는 반도체와 열팽창 계수가 유사한 소재를 직접 개발하여, 400~800도의 고온에서도 크랙이 발생하지 않는 우수성 보유
◎ 주요 플레이어들이 눈여겨보는 Spacer
- Spacer는 현재 1공장에 100억원 규모 CAPA 보유. 2공장 리모델링을 통해, 24년 초까지 500억 규모 CAPA 증설 계획
- 현재 글로벌 주요 플레이어들과 공급 논의 중. 현대모비스향 양산을 위한 품질 심사 진행 중.
- LG마그나, Vitesco, 산켄, 온세미컨덕터 등과도 테스트 및 샘플 공급 단계
- 추가적으로, NXP의 자동차향 전력반도체 확장 가능성 존재. 울프스피드향 기판(2개)도 승인 완료
▶️ 리포트: https://bit.ly/3Lzc1KU
키움증권
대한민국 주식시장 점유율 1위
www.kiwoom.com
[신한 조선/방산/기계/운송 이동헌,명지운][1Q Review]
LS ELECTRIC; 가자 미국으로
보고서 링크; https://bit.ly/3AwMITv
1Q23 Review 박스권을 파괴한 Big Surprise
- [1Q23 실적] 매출액 9,758억원(+34%, 이하 YoY), 영업이익 817억원(+101%), 영업이익률 8.4%(+2.8%p)
- 컨센서스 매출액과 영업이익을 각각 12%, 42% 상회하는 서프라이즈
- 매출과 이익 모두 역대 최고치이며 특히 영업이익은 기존 최고치였던 653억원(2Q18)에서 800억대로 직행
- 특별한 일회성 환입 없이 사업적 성과로 기록한 실적이라 더 놀랍다
- [부문별/전력기기] 완만한 성장, 판가인상효과
- [전력인프라] 북미 매출 급증, 해외는 전년비 134% 성장, 영업이익 171억원(1Q22 -105억원)
- [자동화] 수요 증가, 판가 인상으로 영업이익 131억원(+22%) 기록
- [융합] 비금도 태양광 원가 증가로 영업적자가 지속
미국 공장 투자로 돈을 버는 날이 오다니
- [수주잔고] 1Q23 수주잔고는 2.4조원(+55%)이며 이중 전력부문이 2.2조원으로 대부분
- 전력부문에서 1.7조원이 전력인프라이며 이중 많은 부분이 미국을 중심으로한 해외 반도체, 배터리 공장
- 1Q23 북미 매출 비중은 전체에서 14%까지 증가했다(2022 9.4%).
- 22년 북미 매출액은 3,673억원(+89%)으로 급증, 올해도 투자가 이어지고 있다, 잔고 증가로 2Q23도 성장이 지속
- 국내 설비투자지수는 감소세(1월 -1.4%)로 하반기 불확실성이 있지만 해외는 호조가 확대될 것
- 북미의 리쇼어링 투자는 송전을 거쳐 수배전 수혜로 이어진다. 유럽은 배터리공장 투자의 수혜를 받고 있다
- 당분간은 미국, 반도체, 배터리, 신재생이 실적을 높여줄 것
목표주가를 7.9만원으로 상향, 실적 레벨업, 다음은 전력 효율화
- 매수 의견을 유지하고 목표주가를 7.9만원으로 상향(기존 6.8만원, +16%)
- 2023년 추정 EPS를 5%, 타깃 PER을 11% 상향
- 해외시장 확대로 경쟁사 대비 할인의 이유가 없어졌다. 전력인프라 외형확대와 수익성 급증으로 오랜 박스권 실적이 파괴
- 저압 전력기기는 안정성이 중요해 진입장벽이 높다. 올라간 실적은 지속된다.
- 이외 EMS(전력관리시스템), VPP(가상발전소) 등의 핵심 업체로 신재생, 전기차 증가로 전력효율화 시장이 커지며 수혜
디아이씨
1) 미국향 기존 공급처 추가 수주 및 신규 공급처 확대 기대, 2) IRA 세액공제 세부지침 공개 후 자회사 대일 USA 매출 확대가 급격히 나타날 것
- 현재 감속기 공급중인 미국 완성차업체 (테슬라, GM)들과 추가 수주 및 신규 공급처 확대가 기대
- 2023년 하반기부터 미국 생산이 가능하기 때문에 현기차 미국 전기차 전용 공장의 신규 차량 (현대차, 기아, 제네시스) 관련 감속기 수주를 온전히 받게 되면 자회사 대일 USA의 매출 확대가 급격하게 나타날 것